20220611-东兴证券-A股市场估值跟踪七_上游资源品估值抬升_23页_940kb

A股市场估值跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化，结合PE（TTM）和PB指标，评估了市场整体及行业层面的估值水平与趋势。同时，报告也探讨了风险溢价的变化，并提供了相关风险提示。

全球主要股指涨跌情况

• A股和港股普遍上涨：恒生科技（9.75%）、恒生中国（4.71%）、创业板指（4.00%）涨幅居前。
• 海外股指大多下跌：纳斯达克指数（-5.60%）、标普500（-5.05%）跌幅最大。
• 估值变化：A股和港股估值较上周上升，除日经225外，海外股指估值均下降。恒生科技估值升幅最大（PE:12.77%/PB:12.15%），标普500降幅最大（PE:-6.58%/PB:-6.67%）。

全球主要股指估值分位数

• A股、港股分位数上升：恒生科技（+23.20%）、恒生中国（+12.60%）分位数显著上升。
• 海外股指分位数下降：德国DAX（-8.40%）、标普500（-7.70%）分位数下降最多。

A股主要股指估值变化

• 估值整体抬升：沪深300、恒生中国、恒生科技高于历史中位数。
• 创业板指估值升幅最大（PE:3.95%/PB:4.16%），中证500估值升幅最小（PE:2.69%/PB:2.94%）。
• 估值正贡献分化：创业板指和上证50估值正贡献上升，而上证指数、中证500、沪深300估值正贡献下降。

行业估值表现

• 多数行业估值上升：资源能源行业升幅最大（PE:5.17%/PB:5.21%），原材料、消费行业也显著上升。
• 交通运输行业略降：PE和PB分别下降0.41%和0.44%。
• PE（TTM）分布：6个行业高于中位数（农牧、汽车、食品饮料等），24个行业低于中位数。
• PB分布：7个行业高于中位数（消费者服务、食品饮料、电新等），23个行业低于中位数。

行业估值变化

• PE(TTM)上升行业：煤炭（+9.08%）、石油石化（+6.51%）、有色（+6.01%）。
• PE(TTM)下降行业：家电（-1.94%）、轻工（-1.68%）、建材（-1.59%）。
• PB上升行业：煤炭（+9.15%）、石油（+6.51%）、有色（+5.95%）。
• PB下降行业：家电（-1.88%）、轻工（-1.79%）、建材（-1.57%）。

估值与盈利贡献分析

• 估值贡献显著：2022年初至今A股重要指数下跌幅度收窄，估值变化贡献超过85%。
• 创业板指和上证50估值贡献上升，而上证指数、中证500、沪深300估值贡献下降。

风险溢价变化

• A股风险溢价全面下降，其中上证50降幅最大（-0.32%），科创50降幅最小（-0.05%）。
• 风险溢价分位数：上证指数、创业板指、中证500等风险溢价高于均值加一倍或两倍标准差。

风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

分析师简介

• 林莎：东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师，中央财经大学金融学硕士，曾就职于中信证券、兴业研究。
• 孙涤：研究助理，对外经济贸易大学金融硕士，曾就职于中债资信研究部，侧重货币政策分析、市场流动性研判等。

投资评级

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以沪深300为基准，分为看好、中性、看淡。

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