20220605-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批无人机等值得重点跟踪（2022批次21_22）_21页_1mb

报告摘要

中小盘研究团队：本批无人机等值得重点跟踪（2022批次21、22）

核发与上市情况

2022年6月5日，本批证监会核发新股2家，科创板和创业板注册8家。主板核发新股为润贝航科和福元医药，科创板为奥比中光、无人机、中科蓝讯、国博电子，创业板为中科环保、宏宇五洲、泓淋电力、智立方。其中，无人机被列为值得重点跟踪的对象。

本期科创板和创业板上会15家，过会率为100%；主板上会6家，过会率66.67%。剔除金融股后，本期科创板与创业板平均募资约12.7亿元，高于上期的5.88亿元。主板本期无开板新股，科创板3家新股上市，平均涨幅为7.9%，低于上期的79.8%；创业板3家新股上市，平均涨幅为74.32%，高于上期的58.92%。

次新股重点跟踪组合

开源证券中小盘次新股重点跟踪组合包括以下公司：

经纬恒润：本土汽车电子龙头厂商，自动驾驶业务有望快速增长
纳芯微：国内模拟IC龙头，车规级芯片持续放量
中复神鹰：国内高性能碳纤维龙头，受益于国产替代
炬光科技：高功率半导体激光器龙头，进军激光雷达市场
长光华芯：国产高功率半导体激光芯片龙头，受益于行业渗透率提升
莱特光电：国内OLED有机材料领导者，受益于产能释放和进口替代

无人机（A21418.SH）

核心内容

无人机是国内大型固定翼长航时无人机系统龙头，掌握18项关键核心技术，覆盖设计研发、生产制造和服务等环节。其翼龙系列无人机系统出口“一带一路”沿线多个国家，是我国军贸无人机出口主力型号。2010至2020年翼龙系列军贸出口订单累计数量位列中国第一，全球察打一体无人机市占率位居全球第二。

2021年公司无人机系统及相关产品、技术服务收入分别为23.96亿元、0.80亿元，占总收入的比重分别为96.78%、3.22%。公司2019至2021年营业收入分别为2.5、12.2、24.8亿元，CAGR为214.0%，对应归母净利分别为-0.1、1.6、3.0亿元，CAGR为465.07%。2019至2021年毛利率分别为7.4%、26.2%、24.0%，净利率分别为-3.9%、13.6%、11.9%，ROE分别为-5.8%、32.0%、30.9%。

公司亮点

公司研发团队实力雄厚，掌握多项核心技术，包括平台设计、系统设计、智能自主与智能指控等。公司产品应用于军用和民用领域，品牌效应显著，市场空间广阔。翼龙系列无人机系统已实现空空打击、对海上移动目标实弹打击等突破，并完成了我国首次利用大型固定翼无人机开展人工影响天气的作业。

行业大观

无人机系统在军民领域应用广泛，全球无人机市场可达万亿。军用无人机向综合集成化、智能化发展，民用无人机向多任务载荷、载荷小型化、智能自主化发展。公司作为国内大型固定翼长航时无人机系统领军企业，将受益于下游应用场景的不断拓展。

奥比中光（A21247.SH）

核心内容

公司是国内3D视觉感知领域的先行者，2021年营业收入显著提升。2019至2021年营业收入分别为6.0、2.6、4.7亿元，CAGR为-10.9%，对应归母净利分别为-5.2、-6.2、-3.1亿元，CAGR为-22.4%。2019至2021年毛利率分别为59.4%、56.3%、47.6%，净利率分别为-84.0%、-242.5%、-70.8%，ROE分别为-51.7%、-39.7%、-13.3%。

公司亮点

公司实现3D视觉感知技术全栈式、全领域布局，具备百万级3D视觉传感器供货能力。公司产品性能指标可对标国际科技巨头，服务客户包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动等。公司累计申请专利1,190项，其中发明专利26项，实用新型18项，外观设计2项。

行业大观

3D视觉感知应用领域多样化，预计2025年全球市场规模将达150亿美元。结构光、TOF和Lidar等技术路线发展前景广阔，尤其在消费电子和汽车自动驾驶领域。公司具备较强的市场竞争力和技术优势，能够持续开拓新的应用场景。

国博电子（A21419.SH）

核心内容

公司是国内军工领域最大有源相控阵T/R组件平台，2021年业绩快速提升。2019至2021年营业收入分别为22.3、22.1、25.1亿元，CAGR为6.2%，对应归母净利分别为3.7、3.1、3.7亿元，CAGR为0.2%。2019至2021年毛利率分别为32.7%、29.8%、34.7%，净利率分别为16.5%、13.9%、14.7%，ROE分别为15.5%、17.5%、15.6%。

公司亮点

公司是军用雷达领域的重要供应商，产品性能指标处于国际先进水平。公司拥有国内面向各军工集团销量最大的T/R组件研发生产平台，技术实力雄厚。公司产品广泛应用于弹载、机载等领域，具有较高的市场占有率。

行业大观

有源相控阵雷达在精确制导、雷达探测、卫星通信等领域应用空间广阔，5G技术推动射频通信市场快速增长。公司主要产品为有源相控阵T/R组件和砷化镓基站射频集成电路等，市场前景良好。

中科蓝讯（A21055.SH）

核心内容

公司是RISC-V产业先行者，收入、利润持续增长。2019至2021年营业收入分别为6.5、9.3、11.2亿元，CAGR为31.8%，对应归母净利分别为1.5、2.2、2.3亿元，CAGR为24.0%。2019至2021年毛利率分别为28.6%、26.7%、25.8%，净利率分别为23.1%、23.2%、20.4%，ROE分别为199.0%、60.1%、30.1%。