> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原料供应担忧加剧，顺丁继续上行总结 ## 核心内容 本文档分析了天然橡胶及顺丁橡胶市场的近期走势，重点聚焦原料供应、价格变动、供需格局、库存变化以及相关策略和风险因素。整体来看，市场受多种因素影响，包括天气、地缘政治、开工率和库存变化等。 ## 主要观点 - **天然橡胶市场**：受全球供应淡季影响，原料价格持续上涨，成本端支撑明显。国内轮胎厂开工率回升，但需关注伊朗事件对出口的潜在抑制。 - **顺丁橡胶市场**：受上游丁二烯价格支撑，顺丁橡胶价格继续上行。短期内供需矛盾不明显，但后期需关注丁二烯供应变化。 - **库存变化**：青岛港口天然橡胶库存及期货库存均有所增加，而顺丁橡胶企业库存下降，贸易商库存略有上升。 - **策略建议**：RU及NR建议中性操作，BR建议谨慎偏多。预计国内产量将在3月中下旬冲击市场，影响供需平衡。 ## 关键信息 ### 一、价差 - **RU基差**：-135元/吨（-30） - **NR基差**：420元/吨（-27） - **BR基差**：-760元/吨（-250） ### 二、供应数据 - **青岛港口入库率**：7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）。 - **高顺顺丁开工率**：81.62%（-0.12%），产量32772吨。 - **丁二烯港口库存**：39100吨（+700）。 - **顺丁橡胶生产毛利**：-1178元/吨（+488）。 ### 三、需求数据 - **全钢胎开工率**：65.38%（+34.61%） - **半钢胎开工率**：74.53%（+44%） - **山东省全钢胎库存天数**：45.79天（-1.25） - **山东省半钢胎库存天数**：43.10天（-0.99） - **轮胎出口数量**：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（月度）有所变化，需关注出口趋势。 ### 四、库存数据 - **青岛港口天然橡胶库存**：679903吨（+12183） - **天然橡胶社会库存**：1383099吨（+16581） - **上海期货交易所RU库存**：117540吨（+3070） - **NR期货库存**：50399吨（-202） - **顺丁橡胶厂内库存**：34400吨（-10750） - **顺丁橡胶贸易商库存**：9020吨（+700） ## 市场分析 - **天然橡胶**：全球供应进入淡季，支撑原料价格，国内需求回暖，但需警惕地缘政治对出口的影响。 - **顺丁橡胶**：短期供应充足，但价格仍受上游丁二烯影响，需关注其成本变化。 ## 策略建议 - **RU及NR**：建议中性操作，关注国内产量和下游需求恢复情况。 - **BR**：建议谨慎偏多，因丁二烯价格偏强，支撑顺丁橡胶价格。 ## 风险提示 - 原料价格波动 - 天气变化影响产量 - 国储政策变动 - 需求预期变化 ## 图表说明 文档附带多个图表，涵盖天然橡胶和顺丁橡胶的价差、库存、产量、开工率、毛利等关键指标，数据来源包括隆众资讯、华泰期货研究院等。图表内容用于辅助分析市场走势和供需变化。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。本公司不对报告内容的准确性、完整性或预测结果承担责任。报告版权属于华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com