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债券市场每日信息总结（2016-02-22）

核心内容概述

本报告总结了2016年2月22日国内与国外的债券市场动态、公司新闻以及市场数据情况，涵盖政策调整、市场操作、经济数据和信用评分等多方面内容。

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一、国内资讯

1.1 中国证监会主要领导调整

• 肖钢卸任中国证监会主席，刘士余接任。
• 央行将“差别准备金动态调整和合意贷款管理机制”升级为“宏观审慎评估体系”，按季度进行，首次评估将在2016年一季度结束后实施。

1.2 央行准备金率调整

• 央行对20家金融机构开展MLF操作，共1630亿元，其中3个月期利率保持2.75%，6个月期和1年期利率分别下调至2.85%和3.0%。
• 2月25日将进行央行准备金率动态调整，部分银行不再满足优惠准备金率条件。

1.3 房地产市场刺激政策

• 财政部、国税局、住建部联合发文，调减房地产契税与营业税，对首套房和二套房分别给予不同税率优惠。
• 北京、上海、广州、深圳暂不执行部分优惠。

1.4 CPI基期轮换解读

• 国家统计局对CPI进行基期轮换，以2015年为新基期，调整了调查目录和权数构成。
• 调整对CPI环比数据基本无影响，对同比数据影响较小，约为0.08个百分点。

1.5 银行成立债委会应对僵尸企业

• 银监会要求银行成立债委会，分类施策处理大型僵尸企业贷款问题，3月底前组建完成。

1.6 周小川：货币政策需配合供给侧改革

• 周小川指出，金融危机后过度依赖货币政策，未来应更加注重供给侧改革。

1.7 易纲：适度管好总需求，避免过度宽松

• 易纲强调货币政策应适度，避免过度宽松引发资产泡沫和人民币贬值压力。

1.8 央行逆回购操作

• 周五将进行100亿元7天期逆回购，中标利率2.25%，当日逆回购到期资金600亿元，净回笼500亿元。

1.9 外汇储备调整

• 外汇局表示，外汇储备支持“走出去”资金运用不计入外汇储备规模。

1.10 商务部长回应外资撤离

• 商务部长高虎城表示，中国不存在外资撤离潮，但将不再给予外商超国民待遇。

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二、海外资讯

2.1 英国退欧公投

• 英国首相卡梅伦宣布退欧公投日期为2016年6月23日，欧盟同意给予英国“特殊地位”。

2.2 欧洲央行会议纪要

• 欧元区经济复苏受消费提振，但油价下跌和薪资增幅不足可能影响通胀前景。
• 欧央行需避免低通胀的二次效应，同时考虑市场悲观情绪对政策的影响。

2.3 拉加德再次当选IMF总裁

• 拉加德将从2016年7月5日起开始第二个五年任期。

2.4 美联储梅斯特：渐进加息

• 梅斯特预计美国经济将温和复苏，美联储将逐步加息，中期通胀将回到2%目标。

2.5 欧央行副行长：宽松政策避免通胀负值

• 欧央行副行长康斯坦西奥称，若无宽松政策，通胀可能已跌至负值，未来通胀有望回升。

2.6 日本央行：继续宽松至实现2%通胀

• 日本央行行长黑田东彦表示，将继续宽松政策，直至实现2%通胀目标，但不会无限期持续。

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三、公司要闻

3.1 大公国际上调山东水务信用等级

• 将山东水务主体及相关债项信用等级调整为AA+，评级展望为稳定。

3.2 大同煤业2015年业绩预亏17亿元

• 受宏观经济放缓、煤炭行业产能过剩等因素影响，公司预计亏损约17亿元。

3.3 穆迪将中国神华评级列入下调复评名单

• 穆迪认为，中国经济放缓将加剧矿业公司信用风险，可能下调多数矿业公司评级。

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四、新券发行与昨日市场

4.1 新券发行预案（2016-02-26）

• 福建旗滨集团：发行一般中期票据6亿元，期限3年，主体评级AA
• 中国城市建设控股集团：发行一般中期票据18亿元，期限5年，主体评级AA+
• 比亚迪股份有限公司：发行一般中期票据4亿元，期限5年，主体评级AA+
• 云南城市建设投资集团：发行一般中期票据10亿元，期限5年，主体评级AA+
• 新密财源城市开发建设有限公司：发行一般企业债8.8亿元，期限7年，主体评级AA
• 月星集团有限公司：发行一般公司债3亿元，期限5年，主体评级AA

4.2 昨日市场情况

• 银行间市场：国债、金融债、企业债及中短期票据中，15附息国债23、15国开18、16国电集SCP001等为最活跃个券。
• 交易所市场：公司债、企业债及可转债中，15金国01、15恒大02、三一转债等为活跃个券。

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五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差：走势数据反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策预期。
• NYMEX原油期货价格：油价下跌对通胀预期形成下行压力。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
• 人民币NDF（12M）：显示市场对人民币汇率的预期。
• 标普500波动率指数：反映市场波动性。
• 美国BBB级公司债利差：显示信用利差变化。
• 欧元区存款与回购利率差：反映市场利率状况。
• 欧元互换与基准利率差：反映欧元区金融市场流动性。
• 欧元/美元基准掉期：显示欧元与美元的利率差异。
• 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区银行体系流动性状况。

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六、信用评分原则与结果

• 评分原则：基于公司公开信息，综合行业现状、公司治理、财务状况等进行信用分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

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七、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 孙连玉：中投证券研究总部债券分析师，研究利率债。

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八、免责声明

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