20170203-中泰证券-传媒行业周报_春节档票房略超预期提升情绪_关注院线和影视公司_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

2017年2月3日发布的中泰证券传媒行业周报指出，传媒板块整体上涨2.15%，跑赢大盘（1.76%），但低于中小板（3.21%）和创业板（3.40%）。电影动画板块表现最佳，上涨4.01%，而互联网板块涨幅最弱，仅上涨1.05%。整体来看，春节档票房略超预期，为市场情绪带来了积极影响，成为传媒板块的主要投资机会来源。

主要观点

• 春节档票房略超预期：截至2月2日，累计票房超过32亿，前五日票房28.63亿，同比增长10%。市场情绪因票房增长而提升，尤其在3-4线城市渠道下沉后，电影市场增长潜力巨大。
• 投资机会：下周投资机会主要来自三方面：1）大幅回调的优质个股如唐德影视；2）受益于春节档票房的院线个股如上海电影、万达院线、中国电影；3）参与春节档大片制作与发行的优质个股如光线传媒和新文化。
• 行业动态：行业内的多项并购与投资活动值得关注，包括今日头条收购Flipagram、Snap计划IPO、万达并购北欧院线集团、嘉映影业计划赴港上市等，这些事件为行业带来新的增长点和竞争格局变化。

关键信息

重点公司表现

最新电影票房播报

• 本周票房：16.495亿，观影人次4450万。
• 票房排名：
  1. 《西游伏妖篇》：5.81亿
  2. 《大闹天竺》：3.07亿
  3. 《功夫瑜伽》：2.68亿
  4. 《乘风破浪》：1.27亿
  5. 《熊出没.奇幻空间》：1.00亿

行业动态

1. 今日头条收购Flipagram：通过此次收购，今日头条将获得全球短视频内容资源，增强其在全球市场的竞争力。
2. Snap计划IPO：Snap计划在下周提交IPO招股书，可能估值达250亿美元，有助于拓展广告业务和争夺人才。
3. 万达并购北欧院线集团：AMC以9.3亿美元并购北欧最大院线，扩大其全球院线版图，为电影全球发行奠定基础。
4. 嘉映影业计划赴港上市：筹资7.8亿元，进一步深耕优秀影视作品制作，分享行业发展红利。

公司动态

1. 慈文传媒调整定增方案：非公开发行股票不超过3973.5万股，募资不超过15亿元，用于补充流动资金和加强主营业务。
2. 天神娱乐收购乐玩网络42%股权：4.688亿元收购乐玩网络，拓展游戏业务并布局地方市场。
3. 迅游科技收购雨墨科技13.4%股权：2.17亿元收购，加快移动端游戏布局并进军海外市场。
4. 莱茵体育成立子公司：出资5000万元设立“中体联合体育发展有限公司”，推进体育产业生态圈建设。

风险提示

• 系统性风险：股市整体调整可能对传媒板块造成影响。
• 内容盈利风险：影视内容持续盈利存在不确定性。
• 行业竞争加剧风险：随着市场扩张，竞争将更加激烈。

行业与板块估值

• 传媒板块估值：TTM整体法估值为43.74倍，高于沪深300（13.41倍），低于创业板（58.17倍）。
• 子板块估值：
  • 互联网：58.02倍
  • 电影动画：52.72倍
  • 整合营销：28.20倍
  • 平面媒体：34.38倍
  • 广播电视：44.91倍

结论

传媒板块在春节档票房略超预期的背景下表现良好，重点公司如唐德影视、万达院线、上海电影、中国电影、光线传媒和新文化有望成为下周投资的主要标的。同时，行业内的并购和IPO动态为市场带来新的增长点和竞争格局变化，值得关注。然而，需警惕系统性风险、内容盈利风险和行业竞争加剧等潜在问题。