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格林大华期货双粕早报总结（20210902）

核心内容概述

格林大华期货发布双粕早报，分析了豆粕与菜籽粕（双粕）的市场走势及影响因素。报告指出，近期美豆因出口忧虑连续下跌五日，国内低蛋白日粮推广对双粕形成压力，整体市场维持宽幅震荡态势。操作建议以日内短空为主，关注支撑位及合约反套策略。

主要观点

• 市场趋势：双粕近期承压，主要受出口忧虑和国内政策推动影响，短期内或延续弱势。
• 操作建议：
  • 豆粕1-5反套可继续持有。
  • M2201合约支撑位为3450。
  • RM2201合约支撑位为2800。
• 中长期展望：中期维持宽幅震荡思维，市场波动性较大，需密切关注供需变化及政策动向。

关键信息分析

利多因素

• 美豆生长优良率：截至8月29日当周，美豆生长优良率为56%，市场预期为56%，略低于去年同期的66%。尽管优良率未显著改善，但市场预期稳定，可能对价格形成一定支撑。
• 巴西出口数据：巴西全国谷物出口商协会预计8月大豆出口量为578.5万吨，虽低于上周预估的598.6万吨，但高于上年同期的557.4万吨，显示巴西大豆出口仍保持一定增长。

利空因素

• 产量预期上调：StoneX预计巴西2021/22年度大豆产量为1.433亿吨，表明市场对供应增加的预期增强。
• 美国种植意向：Farm Futures公布的2022年美国种植意向显示，大豆种植面积将增加至9080万英亩，高出USDA预估3.7%，预示未来供应可能扩大。
• 库存增加：豆粕库存从上周的91.6万吨增至98.4万吨，增加6.8万吨；菜籽粕库存从1万吨增至1.5万吨，增加0.5万吨，显示市场供应压力加大。
• 政策影响：中国农业农村部推动低蛋白日粮应用，减少豆粕使用，对豆粕需求形成抑制。
• 天气利好：美国中西部天气利于大豆鼓粒，有助于提高产量，对价格形成下行压力。

风险因素

• 国际原油期价：原油价格波动可能间接影响粕类价格，尤其是运输成本和能源相关产业链。
• 美豆主产区天气：若天气不利，可能影响大豆产量和收割进度，进而对价格产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

总结

本报告综合分析了豆粕与菜籽粕的市场环境，指出当前双粕面临出口忧虑和国内低蛋白日粮推广的双重压力，短期走势偏弱。操作建议以日内短空为主，关注支撑位进行反套操作。同时，报告提示需警惕国际原油价格波动及美豆主产区天气变化带来的不确定性。整体来看，双粕市场在中期内将维持宽幅震荡格局。