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格林大华期货双粕早报总结（2022年12月15日）

核心内容概述

本报告围绕大豆及豆粕（双粕）期货市场进行分析，重点探讨了近期市场走势、操作建议、现货情况、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，双粕市场在美联储加息落地后出现一定反弹，但国内库存低位及未来供需变化仍是关注重点。

主要观点

• 国际局势影响：美联储加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.50%，市场对后续加息力度预期减弱，美元指数承压走低，间接利好美豆及豆粕价格。
• 美豆市场动态：美豆期价因干旱忧虑未消而回升，美豆粕期价也出现止跌回升趋势。
• 国内供需变化：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，油厂开机率回升，压榨量升至200万吨，现货基差有所修复。
• 合约切换关注：近月合约低位留存在冲高中逐步离场，远月合约少量布局多单，重点关注豆粕2305合约3680元/吨支撑位，菜粕2305合约2930元/吨支撑位。
• 现货报价与成交：截至12月14日，豆粕现货报价为4808元/吨，环比下跌31元/吨；基差报价为4692元/吨，环比下跌85元/吨，主力合约基差481元/吨，环比增加50元/吨。

关键信息

利多因素

• 美联储加息落地，后续加息预期减弱，美元指数承压，利好美豆及豆粕。
• 国内进口大豆库存增加至449.3万吨，显示供应有所改善。
• 国内豆粕库存上升至30万吨，但整体仍处于低位，支撑市场信心。
• 油厂开机率回升，压榨量增加，有助于缓解供应紧张局面。
• 现货基差有所修复，显示市场对现货价格的预期有所调整。

利空因素

• 巴西2022-23市场年度大豆产量预计达到1.52亿吨，创历史新高，同比增长20%，可能对全球供应造成压力，抑制价格上行空间。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变化可能影响豆粕成本及下游需求。
• 美元指数走势：美元指数若继续走强，可能对农产品价格形成压制。

操作建议

• 近月合约：低位留存在冲高中逐步多单获利离场。
• 远月合约：少量布局多单，关注支撑位表现。
• 豆粕2305合约：关注3680元/吨支撑位。
• 菜粕2305合约：关注2930元/吨支撑位。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格编号：Z0011862。

总结

当前双粕市场受美联储加息及巴西产量预期影响，呈现震荡偏强走势。国内库存仍处低位，市场对远月合约表现较为乐观，建议投资者关注支撑位，合理布局多单。同时，需警惕国际原油及美元指数波动带来的风险。