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格林大华期货双粕早报总结（2022年12月14日）

核心内容概述

本报告分析了2022年12月14日国内豆粕与菜粕（双粕）市场的走势，结合国际宏观经济环境及国内供需变化，对双粕期货价格走势进行了预测与操作建议。

主要观点

• 国际环境利好：美国11月未季调CPI年率回落至7.1%，创2021年12月以来最小增幅；核心CPI月率降至0.2%，为2021年8月以来新低。这些数据表明美国通胀压力有所缓解，市场对美联储加息转向的预期上升，推动美元指数急跌，利好大宗商品价格，尤其是美豆及豆粕。

• 美豆市场反弹：由于美元指数下跌，美豆期价大幅回升，同时阿根廷干旱忧虑仍存，支撑美豆粕期价止跌回升。

• 国内库存低位：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，油厂开机率回升，压榨量升至200万吨，显示市场供应紧张，对豆粕价格形成支撑。

• 现货价格小幅回落：截至12月13日，豆粕现货报价为4839元/吨，环比下跌38元/吨，成交5.04万吨；基差报价为4777元/吨，环比下跌45元/吨，成交5.5万吨。豆粕主力合约基差为431元/吨，环比减少52元/吨，表明现货价格与期货价格之间的差距有所收窄。

• 远月合约支撑位关注：报告建议投资者关注豆粕2305合约的3680元/吨支撑位，以及菜粕2305合约的2930元/吨支撑位。

关键信息汇总

【利多因素】

• 美国通胀数据超预期回落，CPI年率7.1%，核心CPI月率0.2%，显示通胀压力缓解。
• 美联储加息转向预期上升，美元指数急跌，利好大宗商品。
• 美豆期价大幅回升，阿根廷干旱忧虑仍在，支撑豆粕价格。
• 国内大豆和豆粕库存处于历史低位，油厂开机率回升，压榨量上升至200万吨。
• 进口大豆库存增加至449.3万吨，但仍处于较低水平。

【利空因素】

• 巴西2022-23市场年度大豆产量预计达到1.52亿吨，创纪录高位，同比增长20%，对国内豆粕市场形成一定压力。

操作建议

• 近月合约：建议在冲高过程中逐步平多单离场，以锁定利润。
• 远月合约：少量布局多单，关注豆粕2305合约3680元/吨支撑位及菜粕2305合约2930元/吨支撑位。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对豆粕价格产生间接影响。
• 美元指数变化：美元指数的走势将直接影响国际大宗商品价格，进而影响国内双粕市场。

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