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格林大华期货双粕早报总结（20211112）

核心内容

格林大华期货发布双粕早报，对大豆（M）和豆粕（RM）期货合约2201进行分析，指出当前市场趋势为短多继续逢高减持，重点关注压力位是否突破。整体市场情绪偏向谨慎，需密切关注供需变化及外部风险因素。

主要观点

• 短期操作建议：投资者应采取短多逢高减持的策略，关注价格是否突破关键压力位。
• 市场预期与实际数据对比：
  • 美国大豆单产：预估为51.2蒲式耳/英亩，低于市场预期51.9蒲式耳/英亩，但高于前值51.5蒲式耳/英亩。
  • 美国大豆产量：预估为44.25亿蒲，低于市场预期44.84亿蒲，但高于前值44.48亿蒲。
  • 美国大豆期末库存：预估为3.4亿蒲，低于市场预期3.62亿蒲，但高于前值3.2亿蒲。
  • 全球大豆期末库存：调低至1.0378亿吨，低于市场预期1.0548亿吨，但高于前值1.0457亿吨。

关键信息

1. 利多因素

• 美国农业部供需报告：
  • 种植面积不变。
  • 单产意外下调，表明产量可能低于预期。
  • 期末库存上调力度低于市场预期，显示市场供应紧张程度有所缓解。
  • 全球大豆期末库存下调，对全球市场形成一定支撑。

2. 利空因素

• 巴西出口数据创新高：巴西11月大豆出口数据创历史新高，显示市场对巴西大豆需求旺盛。
• 巴西播种进度加快：
  • 2021/22作季巴西大豆播种进度达67%，高于市场预期。
  • 截至上周尾段，巴西大豆种植完成52%，历史同期为42%，表明播种面积扩大。
  • 马托格罗索州播种率高达83%，显示巴西大豆供应预期增强。
• 中国技术突破：
  • 中国农业科学院饲料研究所宣布实现从一氧化碳到蛋白质的合成，形成万吨级工业产能。
  • 若该技术能有效转化为实际产能，将对豆粕长期需求形成压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变化可能影响豆油成本，进而影响豆粕价格。
• 拉尼娜天气：可能影响南美及北美大豆主产区的天气状况，进而影响产量和供应。
• 政府政策调控：政府可能出台相关指导政策，对市场产生干预影响。

投资者注意事项

• 短期操作：建议投资者在价格接近压力位时逢高减仓，避免追高。
• 长期关注：需留意巴西大豆供应增加及中国一碳生物合成技术对豆粕需求的潜在影响。
• 风险提示：本报告仅为市场分析，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

其他信息

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• 分析师：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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