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智能家居行业双周报（2025年8月11日）

行情回顾

1. 指数表现：近两周，上证综指上涨1.15%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.26%，智能家居指数（399996.SZ）上涨1.46%，跑赢大盘。年初至今，智能家居指数累计涨11.90%，跑赢上证综指3.45 pct。
2. 细分板块：电子元器件及零部件板块近两月涨2.23%，软件板块跌2.13%。个股方面，工业富联（+30.59%）、科沃斯（+22.98%）涨幅居前。

行业政策跟踪

1. 国内政策：多部门提出下半年三大重点方向——扩大内需、创新融合、产能治理。财政和金融政策协同支持消费刺激，例如家电补贴品类扩展至12类，超长期特别国债资金支持消费品以旧换新。
2. 金融支持：央行等七部门联合发布《金融支持新型工业化指导意见》，强化科技金融、绿色金融、数字金融，鼓励金融资源向产业集群倾斜。
3. 关税政策：特朗普签署关税令，对韩、日、欧盟等国家加征税率，最高达40%，引发全球贸易格局调整，中国家电企业出海面临挑战。

行业新闻跟踪

1. 企业动态：新时达拟向控股股东定增12.19亿元补充流动资金；日立考虑出售日本白电业务；一加、TCL等企业在美国337调查中被指控侵权。
2. 国际竞争：美国关税政策冲击欧盟汽车、制药等行业，巴西等国采取反制措施，全球化供应链重组加速。
3. 企业扩张：极米科技计划在香港发行H股，提升品牌国际影响力。

投资建议
智能家居行业受益于政策支持、技术升级和内需增长，叠加老龄化带来的居家养老需求，行业有望持续升级。维持“推荐”评级，重点关注：

1. 政策红利：设备更新补贴扩围、金融支持力度加大，刺激家电家居消费。
2. 技术驱动：物联网、人工智能推动产品创新，提升用户体验和附加值。
3. 市场潜力：中美关税缓和利好出口，居民消费能力提升及居家需求增长推动产业升级。

风险提示

• 技术迭代加速可能导致企业竞争优势减弱；
• 政策变动（如关税调整）增加不确定性；
• 市场需求不及预期可能影响行业发展。

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