20250314-国元证券-智能家居行业双周报_两会政策定调_智能家居迎估值重构_8页_1mb

智能家居行业双周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月3日至3月14日期间智能家居行业的市场表现、政策动态、行业新闻及投资建议，指出智能家居行业在政策、技术和需求三方面的协同作用，正推动其进入快速发展阶段。

主要观点

1. 市场表现强劲

• 整体行情：智能家居指数（399996.SZ）在近两周上涨4.65%，跑赢上证综指、深证成指及创业板指。
• 年初表现：年初至今智能家居指数上涨15.37%，远超其他主要指数。
• 细分板块表现：
  • 近两周：内容/网络服务提供商板块涨幅最大（+8.84%），电子元器件及零部件（+3.29%）、智能家居产品及解决方案（+3.36%）紧随其后，软件板块涨幅较小（+0.73%）。
  • 年初至今：电子元器件及零部件（+15.98%）、内容/网络服务提供商（+9.00%）涨幅显著，软件（+3.75%）和智能家居产品及解决方案（+1.67%）表现相对平稳。

2. 政策支持持续加码

• 国家补贴扩展：多地将装修厨卫品类纳入补贴范围，消费者可享受最高30000元的单人单套房补贴，推动绿色节能产品的市场渗透。
• 深圳AI终端计划：深圳市发布《加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》，推动智能电视、智能音响、智能门锁、扫地机器人等产品全面接入AI能力，打造“数字家庭生命体”。

3. 行业新闻亮点

• 消费提振政策：2025年政府工作报告强调消费提振、数字经济发展与适老化改造，为智能家居行业指明发展方向。
• 人大代表建议：海尔集团董事局主席周云杰建议构建智慧家庭大模型，推动数据采集与AI技术应用。
• 政协委员提案：李连柱提出适老化产业升级方案，包括补贴政策、税收优惠、APP开发及安全标准制定等。
• 企业合作：好莱客、好太太、蜂助手成立合资公司，打造智能家居物联网开放平台，推动全屋互联。
• 电商促销：天猫联合多家品牌推出“家装定制一口价套餐”，支持国补叠加，促进消费。
• 行业标准发布：建筑防水与装饰协会联合发布三项防水团体标准，提升家装防水质量。
• MWC2025亮点：智能家居与全场景生态成为核心议题，华为、小米、魅族、高通等企业展示了AI与5G-A技术在智能家居中的应用。
• 小米工厂投产：武汉小米智能家电工厂预计2025年底大规模投产，首期聚焦空调产品，推动智能家居产品迭代。

关键信息

政策驱动

• 国家补贴政策扩至12类家电产品，推动消费市场提质扩容。
• 以旧换新政策带动2024年家电销售超6200万台，拉动消费近2700亿元。
• 深圳市鼓励AI技术在家电家居产品中的应用，提升家庭智能化水平。

技术赋能

• 物联网、人工智能、大数据等技术不断演进，拓宽智能家居应用场景。
• 5G-A与AI芯片技术推动设备互联与交互体验升级。

需求升级

• 消费者对智能家居的追求由“单品智能”转向“全屋智慧化”。
• 老龄化加速推动居家养老需求，适老化改造成为行业新增长点。

投资建议

• 政策支持：2025年政策加码，预计进一步刺激家电与家居消费。
• 技术前景：AI与物联网技术持续创新，推动智能家居产品升级与服务拓展。
• 市场需求：消费升级与适老化改造需求释放，为行业提供长期增长动力。
• 评级：综合政策、技术与需求三重因素，智能家居行业维持“推荐”评级。

风险提示

• 技术迭代风险：技术更新快，企业需持续投入研发以保持竞争力。
• 政策变动风险：补贴政策可能调整，影响行业增长预期。
• 市场需求不及预期：消费者接受度或购买意愿可能低于预期，影响行业发展。

附录信息

• 产业链结构：涵盖上游电子元器件、中游软件与内容服务、下游智能家居产品及解决方案。
• 投资评级说明：行业评级“推荐”表示行业指数表现优于基准指数10%以上。
• 分析师声明：分析师朱宇昊具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观。

图表与数据来源

• 图1：近两周各指数涨跌幅（来源：Ifind，国元证券研究所）
• 图2：年初至今各指数涨跌幅（来源：Ifind，国元证券研究所）
• 表1：近两周智能家居前五涨、跌幅个股（来源：Ifind，国元证券研究所）
• 图3：智能家居产业链及相关标的（来源：四海咨询，公司公告，国元证券研究所）

总结

智能家居行业在政策、技术与需求三方面形成共振效应，迎来快速发展机遇。国家补贴政策扩展、AI技术应用深化、适老化改造需求增长，共同推动行业向“全屋智慧化”升级。建议关注智能家居产业链上下游企业，投资评级为“推荐”。同时需警惕技术迭代、政策变动及市场需求不及预期等风险。