20260420-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_20页_761kb

港股市场策略周报总结（2026.04.13-2026.04.19）

核心内容概览

本周港股市场在多重因素影响下呈现分化走势，主要受国际局势、国内经济数据、政策动向及资金流动等影响。整体市场情绪有所反弹，资金风格出现明显分化，南向资金净流入显著增加，部分行业及个股表现亮眼。

市场表现回顾

指数表现

• 恒生综指上涨1.34%
• 恒生指数上涨1.03%
• 恒生科技指数领涨，上涨3.75%

行业走势

• 非必需性消费：单周涨幅达4.36%，领跑各行业
• 资讯科技业：上涨2.15%
• 医疗保健业：上涨2.02%
• 其他行业：涨跌参半，整体表现分化

市场特征

• 恒生科技领涨，但大盘股表现较弱
• 资金风格分化明显，部分板块受政策与市场情绪推动上涨，部分则面临抛压

估值水平分析

• 恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为93.47%，接近5年均值向上一个标准差
• 风险溢价计算公式为：1/市盈率(%) - 美国10年国债收益率
• 当前风险溢价值为3.28%，分位点0.41%，危险值4.81%，中位数6.14%，机会值7.40%
• z分数为-1.97，表明估值处于偏高但未达危险水平的区间

回购统计

周回购数据总汇

• 回购公司数量：74家，较上周增加9家
• 总回购金额：31.66亿港元，较上周减少4.21亿港元

回购金额前十大公司

证券代码	证券简称	回购金额（万港元）	回购数量（万股）	占总股本比例
1299.HK	友邦保险	162,219.21	1,906.88	0.18%
1810.HK	小米集团-W	74,959.29	2,411.00	0.09%
1193.HK	华润燃气	8,857.65	471.87	0.20%
9899.HK	网易云音乐	7,498.05	60.46	0.28%
2273.HK	固生堂	5,757.11	208.96	0.89%
9660.HK	地平线机器人-W	5,679.28	804.12	0.05%
3888.HK	金山软件	3,999.33	177.10	0.13%
2400.HK	心动公司	3,881.03	61.00	0.12%
9987.HK	百胜中国	3,861.65	10.03	0.03%
2018.HK	瑞声科技	2,773.08	76.70	0.06%

分行业回购数据

• 金融行业：回购金额最高，达16.41亿港元
• 信息技术行业：回购金额达10.26亿港元，回购公司数量最多（22家）
• 医疗保健行业：回购公司数量为16家
• 可选消费行业：回购公司数量为10家

南向资金流动

净买入前十大公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净买入金额（亿元）
1	9992.HK	泡泡玛特	可选消费	15,450,370	24.58
2	2628.HK	中国人寿	金融	87,325,470	24.22
3	1810.HK	小米集团-W	信息技术	48,141,701	15.41
4	0981.HK	中芯国际	信息技术	22,410,774	13.30
5	0939.HK	建设银行	金融	116,218,679	10.09
6	1378.HK	中国宏桥	材料	24,097,215	9.13
7	6030.HK	中信证券	金融	26,192,870	7.05
8	0388.HK	香港交易所	金融	15,755,15	6.44
9	1211.HK	比亚迪股份	可选消费	5,041,640	5.62
10	1801.HK	信达生物	医疗保健	5,477,715	5.01

净卖出前十大公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净卖出金额（亿元）
1	0700.HK	腾讯控股	信息技术	-4,759,282	-24.30
2	6869.HK	长飞光纤光缆	信息技术	-5,627,316	-11.59
3	1378.HK	中国宏桥	材料	-24,097,215	-9.13
4	2318.HK	中国平安	金融	-13,757,464	-8.34
5	0175.HK	吉利汽车	可选消费	-32,071,115	-7.93
6	3033.HK	南方恒生科技	金融	-147,442,200	-7.28
7	6030.HK	中信证券	金融	-26,192,870	-7.05
8	0388.HK	香港交易所	金融	-1,575,515	-6.44
9	1211.HK	比亚迪股份	可选消费	-5,041,640	-5.62
10	1801.HK	信达生物	医疗保健	-5,477,715	-5.01

宏观环境跟踪与展望

基本面与政策面

• 港股市场盈利超过80%来自中资股，而中资股盈利主要来自内地
• 国内经济仍处于筑底期，经济数据有所修复
• 政策重点：科技创新和扩大内需
• 重点数据：
  • 3月出口同比增加2.5%，低于预期
  • 3月进口同比增加27.8%，高于预期
  • 3月新增社融5.23万亿元，高于预期
  • 3月新增人民币贷款2.99万亿元，略高于预期
  • 一季度GDP同比增长5.0%，3月工业增加值同比增长5.7%
  • 一季度居民人均消费支出同比增长3.6%
  • 一季度房地产开发投资同比下降11.2%

资金面

• 美国CPI：3月同比+3.3%，环比+0.5%，受能源项拉动出现阶段性反弹
• 核心CPI：同比+2.6%，高于前值但低于预期
• 南向资金：净流入257.54亿港元，环比增加375.5亿港元

资金面展望

• 美联储政策动向仍为港股资金面关注焦点
• 美国通胀：整体阶段性反弹，但核心服务和住房通胀继续降温
• 国际局势：美伊和谈尚未有明确结果，市场情绪仍存在不确定性

市场展望与板块配置建议

市场展望

• 基本面：国内经济处于筑底期，数据有所修复
• 政策面：科技创新和扩大内需为后续政策重点
• 资金面：南向资金净流入，流动性改善
• 情绪面：美伊和谈结果未明，资金行为分化

板块配置建议

• 新能源：受益于政策支持及行业景气度
• 创新药：政策利好，市场预期改善
• AI科技：行业景气度高，政策导向明确
• 低估值国央企红利板块：业绩稳健，受益于政策支持
• 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面相对独立，受益于降息周期

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