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合成橡胶期货研究报告总结

基本面情况

合成橡胶基本面呈现支撑，当前处于估值区间运行阶段。数据显示丁苯橡胶和顺丁橡胶开工率略有下降，供应端短期承压，但部分装置计划重启，未来供应可能逐步恢复。

供需分析

1. 产量与产能：本周顺丁橡胶产量环比减少5.93%，产能利用率下降4.29%。齐翔腾达、茂名石化等企业进行短期检修。
2. 库存变化：高顺顺丁橡胶样本企业库存较上周期微增0.38%，现货成交偏弱，贸易企业库存小幅下降。
3. 价格波动：主力合约价差缩窄，实体市场价格稳中有跌，但短期震荡略偏强，上方空间有限。

中期观点

市场对顺丁橡胶估值持谨慎态度，短期追空意愿不足，主要因：

• 政策方面，“反内卷”及供给侧改革预期对大宗商品估值形成支撑。
• 基本面中性，天然橡胶存在天气扰动，丁二烯港口库存偏低，价格重心较难大幅抬升。

风险与建议

• 短期市场存在阶段性投机性上涨，但缺乏深远的基本面驱动。
• 合成橡胶趋势强度中性（得分0），需关注库存变化、政策落地情况及需求端动向。

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