20171127-联讯证券-_联讯传媒周报_年度票房突破500亿元_电影市场复苏可期_11页_944kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

2017年11月27日发布的《联讯传媒周报》主要分析了传媒行业在当周的表现，并对行业动态、公司公告及投资建议进行了梳理。整体来看，传媒板块在市场整体回调的背景下表现相对平稳，主要得益于估值处于低洼区。同时，电影市场呈现回暖迹象，票房和观影人次均实现增长，游戏和互联网领域也有重要动态。

主要观点

市场表现：上周市场整体下跌，传媒板块跌幅有限，表现平稳。
电影市场：2017年全国电影年度票房突破500亿元大关，用时324天，创历史新高。国产片占比达52.4%，进口片占比47.6%。国庆档票房增长显著，预计全年票房将实现回暖。
行业要闻：
- 腾讯获得《绝地求生》在中国的独家代理运营权。
- 猎豹移动Q3营业利润增长303.4%，移动收入创历史新高。
- 《王者荣耀》用户流失问题显现，MAU和DAU出现下滑。
- 腾讯计划在马来西亚推出微信生态链服务。
公司动态：
- 多家传媒公司发布增持或减持公告，如华闻传媒、思美传媒、当代东方等。
- 幸福蓝海拟7.2亿元收购笛女传媒80%股权。
- 鹿港文化、骅威文化、华录百纳等公司发布盈利预测及估值信息。

关键信息

一、一周行情回顾

上证综指、中小板指、创业板指分别下跌0.9%、0.9%、2.8%。
市场整体回调，但传媒板块跌幅较小，表现平稳。
传媒板块作为低估值板块，具备一定吸引力。

二、行业要闻

类别	事件详情
游戏	腾讯获得《绝地求生》在中国的独家代理运营权；《王者荣耀》用户持续流失
电影	全国年度票房突破500亿元；中影发行影片票房超110亿元；国产片占比52.4%
互联网	腾讯在英国推出微信支付服务；猎豹移动Q3利润增长显著
电竞	中国电竞用户预计突破2亿，市场规模超750亿元
数字阅读	阅文集团与上海大学共建国内首个网络文学硕士点
影视	华谊兄弟推出“I计划”，开发多个大IP项目

三、投资建议

板块展望：暑期档和国庆档票房增长明显，有望带动下半年整体票房表现。
重点公司：
- 内容领域：光线传媒（300251.SZ）
- 游戏领域：三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、恺英网络（002517.SZ）
- 电视剧领域：唐德影视（300426.SZ）
- 移动阅读：阅文集团（0772.HK）、掌阅科技（603533.SH）
- 广告领域：分众传媒（002027.SZ）

四、盈利预测及估值

公司名称	投资评级	收盘价	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2016A PE	2017E PE	2018E PE	2019E PE
万达电影	买入	52.04	1.16	1.54	1.96	2.38	42.17	33.77	26.52	21.87
中国电影	未评级	14.82	0.59	0.67	0.79	0.89	35.78	26.15	22.18	19.76
上海电影	买入	19.38	0.75	0.71	0.84	0.96	40.61	33.63	28.48	24.94
光线传媒	买入	9.73	0.25	0.30	0.36	0.44	36.03	33.83	27.63	22.92
唐德影视	未评级	20.76	0.45	0.93	1.27	1.67	53.93	26.60	19.37	14.77
慈文传媒	未评级	32.93	0.92	1.34	1.70	2.07	41.51	26.89	21.20	17.48
鹿港文化	未评级	6.50	0.20	0.30	0.44	0.60	30.84	19.44	13.40	9.91
骅威文化	未评级	8.99	0.35	0.42	0.51	0.60	21.36	21.72	17.94	15.18
华录百纳	未评级	11.90	0.52	0.60	0.75	0.93	46.04	33.05	26.65	21.52
华策影视	未评级	9.77	0.27	0.35	0.43	0.52	43.35	33.42	27.37	22.69
新文化	未评级	12.54	0.49	0.65	0.79	0.88	27.30	23.28	19.06	17.05
中南文化	未评级	12.99	0.30	0.60	0.72	0.83	39.30	25.10	20.90	18.01

风险提示

票房增速不及预期可能影响行业整体表现。

投资建议标准

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
行业投资评级：
- 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
- 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
- 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

免责声明

本报告基于公开信息，不保证数据准确性。
投资决策应独立判断，不构成买卖出价或询价。
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