20240407-广发期货-钢材期货周报_假期钢价仍有回落_关注后市发债情况_29页_2mb

钢材期货周报（2024/4/7）内容总结

1. 市场观点概述

   • 假期钢价持续回落，预计清明节后需观察地方债或特别国债的发行情况。当前基本面处于边际改善过程中，预期反复加剧波动，短
   • 期建议区间震荡对待，螺纹钢波动区间预计为3300-3600元/吨，热卷区间预计3500-3800元/吨。

2. 供需及库存分析

   • 供给端：铁水及五大材产量有所回升，截至4月5日，五大材产量增至8652万吨，周环比增加95万吨；高炉铁水回升明显，钢企产能持续释放。
   • 需求端：虽现货成交放量，但表需或已见顶，螺纹表需边际改善有限，热卷需求相对较强。
   • 库存：五大材总库存下降，环比减100万吨，品种间分化明显，螺纹和热卷去库缓慢。

3. 成本和利润

   • 长流程螺纹利润修复，长流程利润环比上升40元至29元/吨，短流程利润表现略有承压。

4. 进出口情况

   • 1-2月中国钢材出口表现强劲，累计出口15912万吨，同比增32.6%；热轧、冷轧等品种出口量占比较高，海外市场库存压力有所缓解。

5. 政策和需求影响

   • 基建投资增速放缓，专项债发行延迟，需关注二季度发债进度。
   • 房地产仍未企稳，终端需求疲软，拖累钢材整体需求预期。
   • 国外钢价走势分化，整体回落，进口依赖度提升。

6. 价格走势分析

   • 期现基差波动明显，螺纹主力合约基差为-3元，热卷贴水81元，短期或震荡为主。
   • 卷螺差、冷热价差均有所修复，价格区间理性看待。

7. 综合结论

   • 预计钢价短期震荡运行，需重点关注地方债发行、粗钢平控政策及地产数据变化，中长期则依赖需求修复情况。

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