> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属研究团队分析总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析7月份钢材市场行情及未来走势。报告指出，尽管短期钢材价格仍受疲弱需求和库存累积影响，但中期触底反弹趋势已显现，预计8月上旬前后钢材价格将开启反弹行情。 ## 主要观点 ### 1. 螺纹钢与热卷期货走势 - **螺纹钢期货主力2610合约**：7月份整体先反弹后明显走低，截至7月31日收盘，较6月30日下跌84元/吨（-2.72%）。 - **热卷期货主力2610合约**：7月份整体先抑后扬，月末升水收窄至216元/吨，较6月底升水幅度减少11元/吨。 ### 2. 市场供需与库存变化 - **社会库存**：螺纹钢连续2个月回升，热卷连续3个月回升，显示需求疲软与产量高于需求的双重影响。 - **厂内库存**：螺纹钢库存明显去化，热卷库存小幅增长，表明螺纹钢供需尚未平衡，热卷市场供需矛盾较小。 ### 3. 产量与消费量变化 - **全国247家钢厂高炉产能利用率**：7月份明显回落，创4月初以来新低。 - **粗钢日均产量**：7月上中旬较6月份同期明显回落，但较6月下旬降幅较小。 - **表观消费量**：6月底以来五大钢材品种表观消费量总体下滑，7月底钢材现货价格降至去年6月底以来新低。 ### 4. 现货利润情况 - **高炉螺纹钢现货利润**：亏损幅度明显扩大，由-23元/吨至-81元/吨。 - **电炉建筑用钢现货利润**：亏损扩大，由-29元/吨至-62元/吨。 - **高炉热卷现货利润**：由盈转亏，由+57元/吨转为-3元/吨。 - **螺纹钢期货盘面利润**：亏损幅度震荡收窄，自-386.5元/吨至-325.1元/吨。 ### 5. 下游行业需求分化 - **房地产开发投资**：1-6月累计同比下降18.0%，降幅连续2个月扩大。 - **房屋新开工面积**：1-6月累计同比下降23.4%，降幅连续3个月扩大。 - **金属切削机床产量**：累计同比增长6.9%，增幅连续3个月回升。 - **挖掘机产量**：累计同比增长25.4%，创去年2月份以来新高。 - **汽车产量**：累计同比下降3.9%，降幅连续4个月收窄。 - **家电产量**：空调、冰箱、洗衣机产量增幅不一，以收窄为主。 ## 关键信息 ### 6. 原料市场影响 - **进口矿到港量**：近4周环比增1.0%，供应仍保持高位。 - **焦炭价格**：经历一次提涨、两次提降，对钢材利润形成压制。 - **铁矿石期货**：跌幅明显超过钢材期货，进一步压缩钢材盘面利润。 ### 7. 后市预判 - **短期趋势**：钢材价格仍受供需双弱和库存累积影响，维持疲弱态势。 - **中期趋势**：8-9月份钢材市场将整体上呈现供降需增的格局，叠加成本下移，钢厂减产力度或将衰减，钢材价格中枢有望稳定，反弹行情或在8月上旬启动。 ## 建议 建议投资者耐心等待8月上旬行情拐点的出现，把握布局机会。 ## 研究团队信息 - **翟贺攀** 电话：021-60635736 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 - **聂嘉怡** 电话：021-60635735 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号：Z0023472 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）50楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com