> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全国一流钻石研究所推荐总结 ## 核心内容概述 本文档为浙商证券研究所发布的「牛市选牛股系列」重点推荐内容，聚焦于**九号公司-WD（689009.SH）**，作为大消费领域的核心标的，被赋予**AAA级产品推荐**，代表研究所最高标准的推荐。推荐理由基于公司**两轮车业务逆势增长**和**割草机器人业务持续放量**，体现出公司在产品迭代、渠道布局及市场渗透方面的强劲竞争力。 --- ## 主要观点 ### 1. 九号公司业务亮点 - **两轮车业务**：九号公司凭借智能化与高端化策略，在2026年Q1实现两轮车收入逆势增长18%，二季度电商渠道增长73%，预计线下渠道亦延续增长趋势，市场份额持续提升。 - **割草机器人业务**：九号机器人业务2025年营收达20亿元，增速超过100%；全球割草机器人市场2025年和2026Q1分别增长63.8%和97%，行业仍处于渗透初期，未来增长空间广阔。 - **产品优势**：在技术路线、产品质量及渠道覆盖方面具有明显优势，尤其在欧洲市场线下渠道布局领先。 ### 2. 团队背景与研究能力 - **推荐首席**：马莉，浙商证券研究所联席所长、大消费组组长，拥有20年消费品行业研究经验，曾15次入选新财富最佳分析师，3次排名第一，12次前三名。 - **团队特色**：聚焦大消费领域，注重前瞻性和深度研究，具备系统性分析能力。 - **团队成员**：包括马莉、钟烨晨、马远方、陈钊、王宇阳等，分工明确，覆盖多个细分领域。 ### 3. 盈利预测与估值 - **营收预测**：2026-2028年预计分别为276.0亿元、332.9亿元、388.6亿元，年均复合增长率约为22.7%。 - **净利润预测**：2026-2028年预计分别为19.4亿元、26.3亿元、33.0亿元，年均复合增长率约为25.5%。 - **估值水平**：2026年对应PE为15.98x，2027年为11.77x，2028年为9.39x，显示估值逐步下行，但成长性仍被看好。 - **投资评级**：维持“买入”评级，认为公司具备长期成长路径。 --- ## 关键信息 ### 推荐标签 - 九号公司 - 东方甄选 - 海底捞 - 古茗 ### 风险提示 - 行业竞争加剧 - 国际贸易政策变化 - 原材料价格波动 - 消费需求不及预期 - 销售规模空间预测不及预期 ### 投资逻辑 - **逻辑清晰**：公司业务增长逻辑明确，具备较强的产品力和市场渗透能力。 - **股价位置合适**：当前估值处于合理区间，具备投资价值。 - **趋势明朗**：两轮车与割草机器人业务均展现强劲增长势头，未来增长可期。 --- ## 往期推荐回顾 - 鹏鼎股份（电子） - 华通线缆（机械） - 斯莱克（机械） - 双环传动（三年一倍股） - 北方华创（电子） - 本川智能（计算机） - 兆驰股份（电子） - 恒铭达（综合） 这些推荐均体现了浙商证券在不同行业领域的深入研究与精准判断。 --- ## 特别声明与法律声明 - 本公众号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。 - 本公众号非研究报告发布平台，仅转发部分内容观点。 - 订阅者需自行判断信息的完整性与适用性，不构成投资建议。 - 未经授权，不得复制、转载或引用内容。 --- ## 廉洁从业申明 浙商证券及业务合作方在证券业务及相关活动中，严格遵守国家法律法规和廉洁自律规定，确保公平竞争、合规经营、诚实守信。