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贵金属市场分析报告摘要

分析师团队

• 何卓乔（宏观贵金属）
• 黄雯昕（宏观国债）
• 董彬（股指外汇）
• 王天乐（期权量化）

日期

• 2023年8月4日

要点总结

一、日内行情

• 外部消息：惠誉下调美国主权信用评级，但ADP就业数据超预期，显示美国劳动力市场强劲，支撑美联储高利率政策。
• 市场表现：美元和美债利率持续走强，风险资产及贵金属受压。伦敦金回撤至1935美元/盎司，国内金银略显抗跌。

二、中长期展望

1. 政策与通胀：美国财政扩张政策强化经济韧性，潜在通胀压力可能促使美联储维持高利率。
2. 经济与贵金属：软着陆可能兼顾经济稳定与通胀控制，加剧贵金属多空因素博弈。
3. 趋势判断：
   • 2023年下半年：缺乏突破性上涨动力，可能低位震荡夯实反转基础。
   • 2024年：若经济降温，美联储逐步降息可推动供需双重支撑，或开启新一轮上涨。

三、市场动态

1. 惠誉下调美债评级：因美国治理恶化、财政风险与党派极化引发担忧。
2. ADP就业数据：7月民间部门新增324万个岗位，薪资同比增幅放缓至6.2%，利好通胀预期。
3. 俄乌冲突：升级对罗马尼亚港口袭击，加剧全球粮食供应风险。
4. 巴西降息：央行将基准利率下调50基点，开启宽松周期，暗示未来持续降息可能。

免责声明

• 本报告为建信期货有限责任公司研究发展部撰写，供参考。
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