20221124-财信证券-影视院线_阿凡达2_国内定档_影视院线回暖可期_2页_300kb

行业点评总结：影视院线

核心内容

2022年11月24日发布的行业点评指出，随着《阿凡达2》在国内的定档，影视院线行业有望迎来回暖。该影片将采用3D、IMAX、CINITY、中国巨幕等全格式上映，并与北美地区同步放映，预计将对观影需求产生积极影响。此外，《流浪地球2》等多部优质影片也将在2023年春节档陆续上映，进一步丰富市场内容供给。

主要观点

• 行业表现：2022年10月，全国电影票房同比下降71.75%，观影人次下降69.05%，平均票价下降8.85%，上座率下降5pct。国庆档票房同比下降65.85%，观影人次下降61.36%，平均票价下降11.54%，上座率下降20.2pct。年初至10月底，全国电影票房较去年同期减少33.34%，总人次减少36.65%。
• 行业原因：电影市场疲软主要由疫情多点散发导致影院营业率维持在50%-70%之间，以及优质影片供给不足、观众观影意愿不强所引发。
• 内容供给改善：进入11月后，优质影片数量明显增加，预计能够激发观众的观影热情，带动影院人流回暖。
• 投资建议：建议关注内容产业链一体化的中国电影、院线龙头万达电影，以及动画电影领军者光线传媒。
• 风险提示：需关注政策监管风险、疫情反复、项目进度延迟及票房不及预期等潜在风险。

关键信息

重点股票表现预测

行业评级

• 评级：同步大市
• 评级变动：维持
• 行业涨跌幅比较：
  • 1M：8.72%
  • 3M：-7.95%
  • 12M：-14.93%
• 沪深300：
  • 1M：0.37%
  • 3M：-9.72%
  • 12M：-23.54%

未来展望

随着优质影片的陆续上映，影视院线行业有望逐步恢复。特别是在全国疫情防控趋于平稳的情况下，行业业绩和估值可能迎来修复。分析师认为，内容供给的增加将带动观众回归影院，从而改善行业整体表现。

投资建议

建议投资者关注内容产业链一体化的中国电影、院线龙头万达电影，以及动画电影领域的光线传媒，以把握行业回暖带来的投资机会。

风险提示

• 政策监管风险：行业可能受到政策变化的影响。
• 疫情反复：疫情的不确定性可能影响影院运营。
• 项目进度延迟：部分项目可能因各种原因延迟交付。
• 票房不及预期：影片票房表现可能未达预期，影响行业复苏速度。

评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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