20221129-东吴证券-传媒行业点评报告_阿凡达2_内地定档_关注电影板块边际修复机会_2页_523kb

传媒行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于电影行业在2022年末的边际修复机会，重点分析《阿凡达2》内地定档对行业的影响，并结合内容供给与政策支持，评估电影板块的复苏前景。

主要观点

1. 《阿凡达2》定档引发市场关注

• 定档时间：2022年12月16日，与北美同步上映。
• 影片信息：片长3小时10分钟，作为《阿凡达》续集，IP影响力巨大。
• 市场热度：定档当日新增想看人数近10万，截至11月29日累计想看人数超89万，位列第一。
• 票房潜力：原版《阿凡达》全球票房达29.23亿美元，中国内地累计票房17.15亿元，重映票房达3.75亿元，显示IP强大号召力。

2. 行业现状与票房表现

• 当前影院运营情况：截至2022年11月27日，全国影院营业率为42.22%，上座率为2.42%，仅为去年同期的38%，行业整体承压。
• 票房数据：2022年11月1-28日票房为5.57亿元，同比下滑69.15%，显示疫情对行业冲击仍存。
• 近期票房提振：11月18日《名侦探柯南：万圣节的新娘》上映，带动当周票房环比提升50.55%，累计票房达1.22亿元。

3. 未来影片供给预期

• 即将上映影片：包括《航海王：红发歌姬》（12月1日）、《阿凡达2》（12月16日）、《保你平安》（12月31日）、《流浪地球2》（2023年1月22日）等。
• 重要档期：圣诞、元旦、贺岁、春节等档期将为行业提供票房增长动力。
• 内容供给改善：随着进口大片陆续定档，市场内容供给有望逐步恢复，带动票房修复。

4. 政策支持促进行业复苏

• 全国性政策：2022年8月国家电影局推出电影惠民消费季，发放1亿元观影消费券，推动减税退税和房租减免等纾困措施。
• 地方性政策：财政部提前下达2023年中央补助地方国家电影事业发展专项资金，支持少数民族语电影译制、国产影片放映和影院建设。
• 政策导向：政策面持续利好，助力电影行业在疫情后实现估值与业绩的双修复。

关键信息

推荐标的

• 博纳影业：主旋律商业化电影领军者，储备影片如《无名》具有较大市场潜力。
• 光线传媒：片单储备丰富，关注《深海》等影片带来的业绩弹性。
• 中国电影：业务覆盖全产业链，是进口片直接受益者。
• 万达电影、猫眼娱乐、金逸影视、横店影视、上海电影：均值得关注其在行业复苏中的表现。

风险提示

• 疫情反复风险
• 票房不及预期风险
• 监管政策不确定风险
• 宏观经济下行风险

结论

《阿凡达2》定档及后续多部进口大片的陆续上映，将为电影行业带来内容供给的改善，有望带动票房大盘持续修复。叠加政策支持，行业估值与业绩有望同步回升，整体呈现积极复苏信号。建议投资者关注相关影视公司及行业投资机会。

投资评级

• 公司投资评级：增持（维持）
• 行业投资评级：增持（预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上）

联系信息

• 证券分析师：张良卫（S0600516070001）、周良玖（S0600517110002）
• 研究助理：陈欣（S0600122070012）
• 联系方式：021-60199793，zhanglw@dwzq.com.cn，zhoulj@dwzq.com.cn
• 公司地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn