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电影行业点评报告总结：《阿凡达2》国内定档，关注电影板块触底反弹

核心内容

本报告聚焦《阿凡达2》在中国内地的定档及市场影响，分析电影行业在供给、需求与渠道端的现状及未来发展趋势，提出对行业复苏的积极预期。

主要观点

• 供给端改善：2022年我国电影市场内容供给数量整体下滑，国产电影和进口电影上映数量均较2021年有所减少。《阿凡达2》的定档及预售表现亮眼，预计将成为行业供给放量的催化剂。
• 需求端复苏：受疫情影响，消费者观影需求受到抑制。但随着防疫政策逐步优化，潜在观影需求有望释放，优质内容可能引发“报复性”消费。
• 渠道端集中度提升：头部院线在市场中占据更高比例，票房集中度由2018年的30.76%提升至2022年的33.53%。防疫优化有望提升院线营业率和上座率，带动行业回暖。

关键信息

《阿凡达2》概况

• 上映时间：2022年12月16日，同步北美上映。
• 预售表现：截至2022年12月9日，首日预售票房达2,753.0万元，累计预售票房达7,544.7万元。
• 影片背景：由詹姆斯·卡梅隆执导，是《阿凡达1》的续作，后者截至2022年12月9日全球票房达29.23亿美元，为影史票房第一。

行业趋势分析

• 供给端：2022年上映影片数量为378部，较2021年减少146部。进口电影供给尤为不足，仅52部。
• 需求端：观影需求受疫情影响，但仍有恢复迹象，尤其在优质内容推动下。
• 渠道端：头部院线集中度持续提高，市场格局趋于稳定，营业率和上座率有望随防疫优化而提升。

行业前景

• 随着防疫政策优化和《阿凡达2》等优质影片的推出，电影行业有望走出低谷，进入正向循环。
• 供给增加、需求复苏、渠道改善将共同推动行业复苏，提升院线和片方的商业回报。

风险提示

• 疫情反复风险；
• 疫情管控政策调整低于预期；
• 国内消费/观影需求恢复不及预期；
• 影片供给不及预期；
• 内容反响不及预期；
• 票房不及预期；
• 内容产出质量不及预期；
• 政策监管风险。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 依据：行业指数预计将在未来6个月内表现优于沪深300指数，达到+10%以上。

分析师信息

• 分析师：姚天航
• 执业证书号：S1230522010001
• 联系方式：yaotianhang@stocke.com.cn

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附图说明

• 图1：展示《阿凡达1》全球票房纪录；
• 图2：中国电影市场年度回顾（上映数量与票房表现）；
• 图3：我国电影行业相关的新冠疫情防控政策；
• 图4：中国电影市场前三、前五、前十院线票房集中度；
• 图5：2022年全国院线营业数量及营业率；
• 图6：2018年-2022年中国市场影院上座率；
• 图7：我国电影行业正向循环示意图。

投资建议

本报告采用相对评级体系，建议投资者结合自身情况，综合考虑投资目标与风险偏好，谨慎决策。