20250913-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_80页_2mb

纯碱-玻璃产业链周度总结

纯碱板块

供需与库存

• 产量: 环比上升0.94万吨，重质纯碱产量同比增幅3.89%，支撑供应上行潜力。
• 需求: 表观消费量环比下降1.14万吨，终端备货充足，刚需采购稳定。
• 库存: 总库存179.75万吨，环比下降2.46万吨，库存天数14.9天，库存压力缓解。

市场与价差

• 价格: 地区价差稳定，沙河重碱与轻碱价差20元，现货支撑依然不足。
• 基差/价差: 基差走弱，期现套利优势显现，09合约基差负向扩大。

玻璃板块

供需与库存

• 产量: 浮法玻璃日熔量160175吨，同比降幅0.29%，季节性下滑明显。
• 需求: 终端谨慎观望，空调贡献增量，深加工环节库存去化缓慢。
• 库存: 厂库库存同比降幅-5.94%，库存天数26.3天，中下游库存去化有待观察。

市场与价差

• 价格: 区域价格稳中有跌，沙河大板含税价1147元/吨，区域间价差扩大。
• 基差/价差: 期货价格震荡，现货基差收缩，跨期价差参与转空机会增加。

策略与风险

• 纯碱: 维持逢高做空思路，警惕成本上移风险。
• 玻璃: 暂观望库存消化，关注旺季政策催化。

风险提示

• 宏观情绪超预期升温；
• 原料进口替代不及预期；
• 产量回升不及需求恢复速度。