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螺纹钢与热轧卷板市场分析总结（2025年05月25日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月23日至25日期间螺纹钢和热轧卷板的市场走势、供需变化、库存情况、利润水平及原材料价格波动，结合技术分析与宏观因素，对后续行情进行了展望与投资建议。

主要观点

• 市场走势疲软：螺纹钢和热轧卷板主力合约本周震荡走弱，价格下跌，市场情绪偏空。
• 需求预期转弱：终端成交持续走弱，随着淡季来临，需求预期进一步悲观。
• 供应端波动：钢厂高炉产能利用率小幅回落，但分品种产量有所变化，螺纹钢产量回升，热卷产量下降。
• 库存小幅去库：全国主要城市钢材社会库存环比下降，钢厂库存略有上升，但总体库存仍处于去库趋势。
• 利润变化：螺纹钢和热卷盘面利润普遍回升，但热卷现货利润回落明显。
• 原材料价格走弱：主要原材料如钢坯、焦煤等价格普遍下跌，影响成本端。
• 宏观风险因素：特朗普提议对欧盟征收50%关税，加剧市场对海外需求的担忧。

关键信息

1. 市场回顾及价格表现

• 螺纹钢：

  • 2510合约收于3046元/吨，周环比下跌36元/吨。
  • 成交量627.00万手，持仓215.82万手，持仓增加8.52万手。
  • 上海现货价格下跌30元/吨至3180元/吨，广州下跌90元/吨至3320元/吨。

• 热轧卷板：

  • 2510合约收于3189元/吨，周环比下跌37元/吨。
  • 成交量217.06万手，持仓136.83万手，持仓增加1.03万手。
  • 上海现货价格下跌30元/吨至3260元/吨，广州下跌40元/吨至3320元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 全国247家钢厂高炉产能利用率降至91.32%，环比下降0.44%。
• 中钢协统计粗钢日均产量为219.90万吨，环比下降0.6万吨。
• 分品种产量：螺纹钢增加，热卷减少，螺纹钢产量增幅较为明显。

2.2 需求

• 全国主流贸易商建筑钢材成交量为47.67万吨，环比下降7.33万吨。
• 终端成交持续走弱，市场情绪偏悲观。

2.3 库存

• 社会库存：960.56万吨，环比下降33.11万吨。
• 钢厂库存：437.98万吨，环比上升0.99万吨。
• 总库存：1398.54万吨，环比下降32.12万吨。
• 五大材库存小幅去库，主要受需求端影响。

2.4 利润

• 螺纹钢盘面利润为235.23元/吨，环比上升11.96元/吨。
• 热卷盘面利润为243.91元/吨，环比上升12.39元/吨。
• 螺纹钢现货利润为16.41元/吨，环比上升6.09元/吨。
• 热卷现货利润为46.41元/吨，环比下降43.15元/吨。

2.5 原料价格

• 唐山钢坯价格为2940元/吨，环比下降10元/吨。
• 普氏62%铁矿石指数为98.95美元/吨，环比下降2.15美元/吨。
• 吕梁主焦煤价格为1200元/吨，环比下降40元/吨。
• 日照准一级冶金焦价格为1545元/吨，保持稳定。

2.6 技术分析

• 螺纹钢主力2510合约震荡下行，压力位3200元/吨，支撑位3000元/吨。
• 热卷主力2510合约震荡下行，压力位3300元/吨，支撑位3150元/吨。

总结及投资建议

市场总结

• 当前市场整体情绪偏弱，受需求预期疲软及海外政策不确定性影响。
• 供应端虽有波动，但钢厂利润仍高，产量不会趋势性下滑。
• 需求端持续走弱，叠加淡季临近，市场负反馈加剧。
• 库存小幅去库，显示市场去库存压力有所缓解。

投资建议

• 后市预计维持弱势，建议投资者保持谨慎，关注需求变化及政策动向。
• 可考虑逢高做空策略，但需注意市场可能因政策或季节性因素出现反弹。
• 风险控制建议：设置止损位，避免过度追空。

报告信息

• 分析师：李亚飞、金园园
• 联系方式：
  • 李亚飞：liyafei2@gtht.com
  • 金园园：jinyuanyuan2@ghtt.com
• 机构：国泰君安期货有限公司
• 报告编号：证监许可[2011]1449号
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。