实体经济图谱2023年第6期：想方设法稳外贸-20230408-财通证券-26页_1mb

想方设法稳外贸 - 详细总结

核心内容概述

本文聚焦于2023年4月初中国外贸及部分行业运行情况，分析了当前经济形势下稳外贸的政策导向和行业表现。从整体来看，终端需求相对稳定，但工业生产有所放缓，部分行业库存去化速度下降，政策端对出口市场表现担忧，强调推动外贸稳规模优结构。

主要观点

• 外贸形势：政策端对外需表现有所担忧，强调要稳住对发达经济体出口，引导企业开拓发展中国家和东盟市场。
• 经济恢复：经济恢复正常处于关键期，政策制定者正积极出台措施以稳定市场预期，提振发展信心。
• 政策支持：国常会提出一系列稳外贸政策措施，包括延续国家助学贷款免息及延期偿还政策，推动外贸大省发挥主力军作用，鼓励各地因地制宜出台配套政策。
• 行业分化：不同行业呈现不同的走势，部分行业需求回暖，而生产端则面临压力，整体经济恢复仍需时间。

关键信息

消费服务行业

• 房地产：4月前7天35城地产销量增速略放缓至25.1%，但仍处高位；3月十大城市商品房库存去化。
• 乘用车：3月乘用车销量增速上行，经销商库存预警指数回升。
• 家电：1-2月三大白电厂家销量增速均涨，库销比多数上行，其中冰箱和洗衣机库销比显著回升。
• 纺服：3月柯桥纺织景气指数回升，创2019年以来新高，但生产指数回落，显示供需格局转紧。
• 农副食品：本周蛋果肉菜普遍降价，预计4月CPI同比回落。
• 休闲服务：电影票房收入和观影人次双双回落，受清明假期和新片缺乏影响。

生产制造行业

• 重卡：3月销量同比增速由负转正，但销量水平仍处于低位，终端需求有所减弱。
• 机械：3月挖掘机销量同比增速降幅扩大，塔吊吨米利用率回升。
• 化工：本周PTA产业链产品价格普涨，涤纶POY库存天数降至18.9天。
• 钢铁：本周钢价、毛利均降，钢材产量增速转负，库存双双去化。
• 水泥：本周全国水泥均价回落，企业库容比延续上行。
• 玻璃：本周浮法玻璃均价回升，库存延续去化。
• 原油：本周Brent和WTI原油价格上行，CRB指数回落，美元指数走低。
• 有色：本周LME铜、铝均价下跌，COMEX黄金、银均价上涨，铜库存升、铝库存降。
• 煤炭：本周煤炭价格下降，秦皇岛港煤炭库存续升。

基础设施行业

• 货运：3月货运量增速降幅收窄，本周货运流量指数续降。
• 客运：本周地铁客运量回落，国内航班架次数下降，国际航班架次数创新高。
• 电力：4月前6天电厂耗煤同比增速放缓，本周电厂煤炭库存续升。

政策回顾

• 发改委：召开全国统一大市场建设专题会议，强调推动市场一体化发展。
• 交运部、发改委、水利部等五部门：印发《关于加快沿海和内河港口码头改建扩建工作的通知》，加快推进港口建设。
• 总书记：与法国总统会谈，推动中法经贸合作，深化人文交流。
• 国常会：研究推动外贸稳规模优结构，审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例(草案)》，延续助学贷款免息政策。

风险提示

• 政策变动
• 经济恢复不及预期

行业数据速览

分析师简介

• 陈兴：金融学博士，浙江大学工学学士，财通证券宏观首席分析师。
• 荣获Wind金牌分析师、CEIC与EMIS杰出成就分析师、Wind最佳路演分析师、新浪财经金麒麟最佳分析师·未来之星等奖项。

公司及行业评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

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