20230408-格林期货-国债期货周报_3月服务业扩张优于制造业_21页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员刘洋撰写，主要分析3月中国及美国经济数据，特别是制造业与服务业PMI，以及央行一季度调查报告，对国债期货市场进行行情预判与操作建议，并提示相关风险。

主要观点

经济表现

• 中国制造业PMI：3月财新制造业PMI为50%，处于荣枯分界线，表明制造业经济活动与2月持平，未出现明显扩张或收缩。
• 中国服务业PMI：3月财新服务业PMI录得57.8，较前月上升2.8个百分点，连续三个月扩张，显示服务业持续回暖。
• 居民消费与投资意愿：倾向于“更多消费”的居民比例上升0.5个百分点，倾向于“更多投资”的居民比例上升3.3个百分点，表明居民对经济的信心有所增强。
• 就业与收入预期：居民就业感受指数和就业预期指数均大幅上升，收入感受指数和未来收入信心指数也明显改善，显示就业市场和居民收入预期向好。
• 房地产销售：3月房地产销售出现“小阳春”，4月日均成交面积回落，但同比仍增长53%。未来房地产销售能否稳住需关注政策调整。

美国经济

• 制造业PMI：美国3月ISM制造业PMI为46.3，连续五个月低于荣枯线，表明制造业活动疲软，经济衰退风险上升。
• 非制造业PMI：美国3月非制造业PMI为51.2，低于预期54.5，显示非制造业增长放缓。
• 失业率：美国3月失业率为3.5%，低于预期，劳动力市场仍保持韧性。

国债期货市场

• 短期走势：预计国债期货市场将震荡。
• 操作建议：交易型投资者可适量进行波段操作，关注流动性变化。
• 资金利率：跨月后资金利率回落，流动性保持适度充裕。

关键信息

数据来源

• 财新制造业PMI、服务业PMI
• 央行2023年第一季度城镇储户问卷调查报告
• 美国ISM制造业PMI、非制造业PMI
• 美国非农就业数据、失业率、劳动参与率
• 国债现券到期收益率曲线（中债数据）

市场动态

• 30大中城市商品房日均成交面积在4月出现回落，但同比仍增长53%。
• 大宗商品价格指数小幅震荡，布油期货结算价回升至85美元/桶附近，铜期货价格小幅回落。

风险提示

• 宏观政策变化：政策边际调整可能影响市场走势。
• 地缘政治风险：全球局势变化可能对经济和金融市场产生影响。
• 疫情波动：疫情发展可能对经济活动造成冲击。
• 信用风险：市场信用风险波动可能影响资产价格。

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