20260611-华泰期货-油脂日报_MPOB报告公布_马棕库存偏高_9页_2mb

报告摘要

详细总结：MPOB报告公布，马棕库存偏高

核心内容

近期，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的5月数据引发了市场对棕榈油供需情况的关注。报告显示，5月马棕产量为151.6万吨，环比减少7%，低于机构预期。同时，5月出口量为110.6万吨，环比减少14.45%，也低于预期。尽管出口量下降，但库存数据为242.8万吨，高于预期，表明市场供应压力有所增加。这一数据对油脂市场产生了一定影响，导致油脂价格承压，震荡运行。

此外，印尼出台了新的出口政策，自2027年起，毛棕榈油等五大衍生品的出口业务将仅限于指定的国有企业。2026年6月1日至12月31日为过渡期，在此期间私营企业需按要求上报出口数据，印尼官方将在未来三个月内对该政策进行评估。这一政策变化可能对全球棕榈油市场产生深远影响，尤其在出口渠道和价格方面。

主要观点

马棕产量：5月产量为151.6万吨，环比减少7%，略低于市场预期。
马棕出口：5月出口量为110.6万吨，环比减少14.45%，低于机构预估的122-124万吨。
马棕库存：5月库存为242.8万吨，高于预期的236万吨，显示供应压力增加。
油脂价格走势：昨日三大油脂期货价格震荡，受库存偏高影响，油脂价格承压。
印尼出口新规：从2027年起，印尼将限制毛棕榈油等产品的出口，仅允许国有企业参与，可能影响市场供需平衡。

关键信息

期货价格

棕榈油2609合约：昨日收盘价为9316.00元/吨，环比上涨51元，涨幅0.55%。
豆油2609合约：昨日收盘价为8320.00元/吨，环比上涨2元，涨幅0.02%。
菜油2609合约：昨日收盘价为9910.00元/吨，环比下跌101元，跌幅1.01%。

现货价格

广东地区棕榈油现货价：9160.00元/吨，环比下跌50元，跌幅0.54%。
天津地区一级豆油现货价：8390.00元/吨，环比下跌10元，跌幅0.12%。
江苏地区四级菜油现货价：10300.00元/吨，环比下跌30元，跌幅0.29%。

基差情况

棕榈油基差：P09-156.00元，环比下跌101元。
豆油基差：Y09+70.00元，环比下跌12元。
菜油基差：OI09+420.00元，环比上涨11元。

图表概览

图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）

显示棕榈油价格趋势，具体数据未完整列出。

图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）

显示大豆油价格趋势，具体数据未完整列出。

图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）

显示菜籽油价格趋势，具体数据未完整列出。

图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：6,000
- 03/18：4,500
- 06/02：4,500
- 08/16：6,500
- 11/04：7,500

图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：7,000
- 03/18：5,500
- 06/02：5,500
- 08/16：6,500
- 11/04：7,500

图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：~7,500
- 03/18：~11,500
- 06/02：~14,500
- 08/16：~9,500
- 11/04：~9,500

图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：~300
- 03/13：~400
- 05/23：~300
- 08/01：~500
- 10/16：~400
- 12/25：~500

图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：~500
- 03/17：~500
- 05/30：~500
- 08/12：~500
- 10/25：~500

图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：~500
- 03/15：~-500
- 05/26：~-100
- 08/06：~-50
- 10/17：~-50

图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：-1,000
- 03/16：-1,500
- 05/29：-1,500
- 08/10：-2,500
- 10/27：-3,500

图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：~500
- 03/16：~700
- 05/29：~600
- 08/10：~800
- 10/27：~700

图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/05：-
- 03/18：-150
- 05/29：-400
- 08/10：-500
- 10/27：-500

图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：-
- 03/15：-2500
- 05/30：-1000
- 08/10：-1500
- 10/27：-3500

图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 05/06：-50
- 05/13：-250
- 05/20：50
- 05/27：-50
- 06/03：-150

图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）

数据如下（单位：元/吨）：
- 01/02：-800
- 03/15：-1000
- 05/30：-200
- 08/10：-400
- 10/27：-1200

策略与风险提示

策略

整体策略：中性

风险

政策变化：印尼出口新规可能对市场供需产生重大影响。

本期分析研究员

邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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