> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 详细总结：MPOB报告公布，马棕库存偏高 ## 核心内容 近期，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的5月数据引发了市场对棕榈油供需情况的关注。报告显示，5月马棕产量为151.6万吨，环比减少7%，低于机构预期。同时，5月出口量为110.6万吨，环比减少14.45%，也低于预期。尽管出口量下降，但库存数据为242.8万吨，高于预期，表明市场供应压力有所增加。这一数据对油脂市场产生了一定影响，导致油脂价格承压，震荡运行。 此外，印尼出台了新的出口政策，自2027年起，毛棕榈油等五大衍生品的出口业务将仅限于指定的国有企业。2026年6月1日至12月31日为过渡期，在此期间私营企业需按要求上报出口数据，印尼官方将在未来三个月内对该政策进行评估。这一政策变化可能对全球棕榈油市场产生深远影响，尤其在出口渠道和价格方面。 ## 主要观点 - **马棕产量**：5月产量为151.6万吨，环比减少7%，略低于市场预期。 - **马棕出口**：5月出口量为110.6万吨，环比减少14.45%，低于机构预估的122-124万吨。 - **马棕库存**：5月库存为242.8万吨，高于预期的236万吨，显示供应压力增加。 - **油脂价格走势**：昨日三大油脂期货价格震荡，受库存偏高影响，油脂价格承压。 - **印尼出口新规**：从2027年起，印尼将限制毛棕榈油等产品的出口，仅允许国有企业参与，可能影响市场供需平衡。 ## 关键信息 ### 期货价格 - **棕榈油2609合约**：昨日收盘价为9316.00元/吨，环比上涨51元，涨幅0.55%。 - **豆油2609合约**：昨日收盘价为8320.00元/吨，环比上涨2元，涨幅0.02%。 - **菜油2609合约**：昨日收盘价为9910.00元/吨，环比下跌101元，跌幅1.01%。 ### 现货价格 - **广东地区棕榈油现货价**：9160.00元/吨，环比下跌50元，跌幅0.54%。 - **天津地区一级豆油现货价**：8390.00元/吨，环比下跌10元，跌幅0.12%。 - **江苏地区四级菜油现货价**：10300.00元/吨，环比下跌30元，跌幅0.29%。 ### 基差情况 - **棕榈油基差**：P09-156.00元，环比下跌101元。 - **豆油基差**：Y09+70.00元，环比下跌12元。 - **菜油基差**：OI09+420.00元，环比上涨11元。 ## 图表概览 ### 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度） - 显示棕榈油价格趋势，具体数据未完整列出。 ### 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） - 显示大豆油价格趋势，具体数据未完整列出。 ### 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） - 显示菜籽油价格趋势，具体数据未完整列出。 ### 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：6,000 - 03/18：4,500 - 06/02：4,500 - 08/16：6,500 - 11/04：7,500 ### 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：7,000 - 03/18：5,500 - 06/02：5,500 - 08/16：6,500 - 11/04：7,500 ### 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：~7,500 - 03/18：~11,500 - 06/02：~14,500 - 08/16：~9,500 - 11/04：~9,500 ### 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：~300 - 03/13：~400 - 05/23：~300 - 08/01：~500 - 10/16：~400 - 12/25：~500 ### 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：~500 - 03/17：~500 - 05/30：~500 - 08/12：~500 - 10/25：~500 ### 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：~500 - 03/15：~-500 - 05/26：~-100 - 08/06：~-50 - 10/17：~-50 ### 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：-1,000 - 03/16：-1,500 - 05/29：-1,500 - 08/10：-2,500 - 10/27：-3,500 ### 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：~500 - 03/16：~700 - 05/29：~600 - 08/10：~800 - 10/27：~700 ### 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/05：- - 03/18：-150 - 05/29：-400 - 08/10：-500 - 10/27：-500 ### 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：- - 03/15：-2500 - 05/30：-1000 - 08/10：-1500 - 10/27：-3500 ### 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 05/06：-50 - 05/13：-250 - 05/20：50 - 05/27：-50 - 06/03：-150 ### 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） - 数据如下（单位：元/吨）： - 01/02：-800 - 03/15：-1000 - 05/30：-200 - 08/10：-400 - 10/27：-1200 ## 策略与风险提示 ### 策略 - **整体策略**：中性 ### 风险 - **政策变化**：印尼出口新规可能对市场供需产生重大影响。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **公司简介**：华泰期货有限公司是专业的期货研究机构，致力于提供市场分析与投资策略建议。