20250514-国富期货-_早间看点_MPOB马棕4月库存升至186.6万吨_SPPOMA马棕5月前10日产量增加22.31__9页_2mb

国富期货早间看点总结

棕榈油供需数据
马来西亚棕榈油局（MPOB）4月数据显示，期末库存激增1937%至1866万吨，高于去年同期及5年均值。同期产量环比增加2152%至1686万吨，出口环比增长962%至1102万吨，但进口量骤降5217%至58万吨，消费量同比下滑2469%至339万吨。SPPOMA同期统计显示，5月1-10日产量同比大增2231%至1686万吨。MPOB数据超出市场预期，利空因素或影响后期库存累积节奏。

美国大豆主产州天气展望
5月18-22日，美国主产州降水量高于中值，气温偏低（B）。中西部地区本周中或出现分散性阵雨和雷暴，西北部需降雨。东部有持续降雨预期，周末天气干燥可能影响西北地区作物生长。下周初另一个天气系统将带来降雨，对作物有利。

国际供需与运输成本
波罗的海干散货运价指数跌至三周低点，主要因海岬型和巴拿马型船运价下滑。海岬型船运价指数下跌347%至1671点，日均获利降至13859美元；巴拿马型船运价指数下跌194%至1316点。超灵便型船运价指数微涨7点至977点。国内方面，5月13日豆油成交11000吨，棕榈油成交1600吨，总成交环比增46%；豆粕成交410万吨，开机率降至5323%。

宏观与政策动态
美联储6月维持利率不变概率为91.8%，降息25基点概率为8.2%；7月维持利率不变概率为61.4%，累计降息25基点概率为35.9%。美国4月CPI同比升2.3%，核心CPI升2.8%。欧盟2024/25年棕榈油进口量为247万吨（去年同期303万吨），大豆进口量同比增128万吨至1218万吨。中国对美加征关税税率由34%降至10%，并暂停24%关税90天。中国央行净回笼2250亿元，美元/人民币汇率报71991。

重点资讯解析
USDA5月报告上调24/25年度美豆出口至185亿蒲，期末库存下调至35亿蒲（市场预期35-37.5亿蒲）。25/26年度美豆单产预计525蒲/英亩，产量434亿蒲，期末库存预计295亿蒲（低于市场预期362亿蒲），报告偏多。巴西与中国签署合作谅解备忘录，深化农业与数字经济等领域合作。

资金流动
5月13日中国期货市场净流出5813亿元，其中商品期货资金净流入3486亿元（农产品净流入449亿元），股指期货净流出9299亿元。

风险提示
报告数据需结合后续产量、出口动态分析。市场存在不确定性，投资需谨慎。