20251221-信达证券-钢铁行业周报_冬储行情渐行渐近_提示布局钢铁板块机会_19页_1mb

冬储行情渐行渐近，提示布局钢铁板块机会总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月19日钢铁行业一周的表现及市场动态，指出当前钢铁行业在“稳增长”政策支持下，需求有望改善，供给趋紧，行业整体呈现结构性机会。同时，报告提示投资者关注具备高壁垒、高附加值及成本管控能力的钢铁企业。

主要观点

1. 市场表现

• 钢铁板块：本周上涨 1.93%，优于大盘（沪深300下跌 0.28%）。
• 三级板块：特钢板块上涨 2.56%，长材板块上涨 1.48%，板材板块上涨 1.79%。
• 个股表现：涨幅前三的是太钢不锈（12.44%）、甬金股份（8.40%）、五矿发展（7.41%）。

2. 供给情况

• 日均铁水产量：226.55万吨，周环比下降 1.16%，同比下降 2.55%。
• 高炉产能利用率：84.9%，周环比下降 0.99%。
• 电炉产能利用率：54.3%，周环比上升 1.57%。
• 五大钢材品种产量：691.8万吨，周环比下降 0.56%。

3. 需求情况

• 五大钢材品种消费量：835.3万吨，周环比下降 0.53%。
• 建筑用钢成交量：9.9万吨，周环比上升 1.05%。
• 商品房成交面积：212.2万平方米，周环比上升 23.9万平方米。
• 地方政府专项债净融资额：64630亿元，累计同比上升 8.63%。

4. 库存情况

• 社会库存：906.5万吨，周环比下降 3.74%，同比上升 18.06%。
• 厂内库存：388.3万吨，周环比下降 0.53%，同比上升 10.75%。

5. 钢材价格与利润

• 普钢综合指数：3448.7元/吨，周环比上升 0.43%，同比下降 6.13%。
• 特钢综合指数：6569.9元/吨，周环比上升 0.07%，同比下降 3.32%。
• 螺纹钢高炉吨钢利润：42元/吨，周环比上升 100.00%。
• 建筑用钢电炉吨钢利润：-7元/吨，周环比上升 72.00%。
• 247家钢铁企业盈利率：35.93%，周环比持平。

6. 原料价格与利润

• 日照港澳洲粉矿现货价格：798元/吨，周环比上升 1.66%。
• 京唐港主焦煤库提价：1700元/吨，周环比上升 50.0元/吨。
• 一级冶金焦出厂价：1825元/吨，周环比持平。
• 独立焦化企业吨焦利润：16元/吨，周环比下降 28.0元/吨。
• 铁水成本与废钢价差：167.1元/吨，周环比上升 24.6元/吨。

关键信息

行业趋势

• 随着“双碳”战略推进，钢铁行业面临供给端收紧及绿色转型压力。
• 海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小。
• 房地产、基建等行业需求有望边际改善，支撑钢铁需求。

投资建议

• 结构性机会：普钢公司吨钢利润可观，具备价值修复潜力。
• 重点布局：高壁垒、高附加值的优特钢企业，以及具备规模效应的龙头钢企。
• 推荐公司：
  1. 区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光。
  2. 具备成长性企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份。
  3. 受益于能源周期企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团。
  4. 上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素。

风险因素

• 地产进一步下行。
• 钢铁冶炼技术发生重大革新。
• 钢铁工业高质量发展进程滞后。
• 供给侧改革政策发生重大变化。
• 钢材出口面临目的国关税壁垒。

结论

当前钢铁行业面临供需矛盾，但随着“稳增长”政策推进，需求有望逐步改善，供给趋紧，行业整体格局稳中趋好。普钢公司利润提升，具备估值修复空间，优特钢企业及龙头钢企更具投资价值。建议投资者关注具备高壁垒、高附加值及成本控制能力的公司，把握结构性投资机会。同时，需警惕地产下行、技术革新及政策变化等风险。