20251221-浙商证券-钢铁周报_布局期_待收获_11页_596kb

钢铁周报总结：布局期，待收获

核心内容概述

本报告为浙商证券研究所发布的钢铁行业周度分析，发布日期为2025年12月21日。报告指出当前钢铁行业处于“布局期，待收获”的阶段，整体行业评级为“看好”。报告从价格、库存、风险提示及投资评级等方面对钢铁行业进行了分析。

主要观点

1. 价格表现

• 上证指数：3,890点，周涨跌幅为0.0%，年初至今涨跌幅为16.1%。
• 沪深300：4,568点，周涨跌幅为-0.3%，年初至今涨跌幅为16.1%。
• SW钢铁指数：2,594点，周涨跌幅为2.1%，年初至今涨跌幅为23.4%。
• SW普钢指数：2,484点，周涨跌幅为1.5%，年初至今涨跌幅为19.0%。
• SW特钢指数：4,635点，周涨跌幅为3.9%，年初至今涨跌幅为23.2%。
• SW冶钢原料指数：3,408点，周涨跌幅为1.8%，年初至今涨跌幅为38.2%。

2. 期货与现货价格

• 螺纹钢（HRB400 20mm）：3,320元/吨，周涨跌幅为2.2%，年初至今涨跌幅为-2.6%。
• SHFE螺纹钢：3,114元/吨，周涨跌幅为1.4%，年初至今涨跌幅为-6.0%。
• 热轧板卷（4.75mm）：3,260元/吨，周涨跌幅为1.2%，年初至今涨跌幅为-4.7%。
• SHFE热轧卷板：3,268元/吨，周涨跌幅为0.9%，年初至今涨跌幅为-4.5%。
• 冷轧不锈钢卷（0.6mm）：8,800元/吨，周涨跌幅为0.0%，年初至今涨跌幅为3.5%。
• 不锈钢无缝管（φ6*1-1.5mm）：78,500元/吨，周涨跌幅为0.0%，年初至今涨跌幅为0.0%。

3. 库存情况

• 五大品种钢材社会总库存：905万吨，周涨跌幅为-3.7%，年初至今涨跌幅为19.4%。
• 五大品种钢材钢厂总库存：405万吨，周涨跌幅为3.6%，年初至今涨跌幅为15.5%。
• 铁矿石港口库存：15,508万吨，周涨跌幅为0.5%，年初至今涨跌幅为4.4%。

关键信息

4. 风险提示

• 原材料价格大幅上涨；
• 下游需求修复不及预期；
• 行业供给超预期。

5. 行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

报告强调，当前行业处于布局阶段，未来可能迎来收获期，因此对钢铁行业持“看好”态度。投资者应结合自身情况，理性决策，不可仅依赖投资评级做出判断。

附注

本报告由浙商证券股份有限公司发布，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行评估。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。

数据来源

• Wind
• 浙商证券研究所

联系方式

• 分析师：沈皓俊
  邮箱：shenhaojun@stocke.com.cn
  证书编号：S1230523080011
• 研究助理：张轩
  邮箱：zhangxuan01@stocke.com.cn