20230324-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_进口成交放量_价格继续承压_21页_713kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容

本报告分析了2023年3月24日玉米和玉米淀粉的市场行情及未来走势，重点关注了国内外供需变化、期货价格走势、现货价格波动以及相关替代品对市场的影响。

主要观点

玉米市场

• 进口放量，价格承压
  • 黑海出口协议延期，南美干旱天气缓解，外围利多减弱，利空频增。
  • 美国玉米价格优势明显，我国2月份进口玉米到港量大增，国内小麦价格持续下跌，超期稻谷拍卖即将重启，进一步补充供应。
  • 国内玉米期货价格大幅下跌，C2305合约周跌幅达1.98%，现货价格同步走弱，全国均价为2871元/吨，较前一周下跌15元/吨。
  • 深加工企业压价收购，玉米库存整体上行，但增速放缓。
  • 月间价差维持低位，期货市场呈现contango结构，远月合约持仓量超过近月。

玉米淀粉市场

• 走货缓慢，库存累积
  • 淀粉企业产品销售疲软，库存增加，企业收购积极性减弱。
  • 需求疲软导致企业持续亏损，原料玉米价格下跌进一步削弱市场挺价意愿。
  • 淀粉期货价格显著下跌，CS2305合约创近一个月新低，收于3015元/吨，周跌幅2.4%。
  • 淀粉现货价格回落，主要受原料玉米下跌和成交清淡影响。
  • 淀粉-玉米价差维持在较低水平，长期来看或成为常态，建议投资者观望。

关键信息

期货市场表现

• 玉米期货：

  • C2305合约周跌幅1.98%，结算价2771元/吨。
  • C2307合约持仓量已逾71.99万手，成交量和持仓量均超过C2305合约。
  • 期货市场呈现近强远弱格局，1-9和9-5价差维持低位。

• 玉米淀粉期货：

  • CS2305合约持续刷新近一个月新低，收于3015元/吨，周跌幅2.4%。
  • 淀粉期货价格弱于玉米，基差回升。

现货市场表现

• 玉米现货：

  • 全国均价为2871元/吨，较前一周下跌15元/吨。
  • 北方四港库存增加，但增速放缓。
  • 各地收购价格区间：黑龙江2580-2650元/吨，吉林2600-2700元/吨，山东2770-2950元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2760-2800元/吨。

• 玉米淀粉现货：

  • 东北及内蒙报价3000-3150元/吨，河北3130-3150元/吨，山东3160-3200元/吨，陕西、甘肃3250元/吨，河南、安徽3180-3300元/吨。
  • 第11周全国淀粉开机率62.09%，环比下降1.6个百分点，同比略高。
  • 第12周淀粉库存94.3万吨，环比增加1.5万吨。

替代品影响

• 小麦价格下跌：

  • 小麦现货均价为3041元/吨，较上周下跌70元/吨，部分饲料企业开始采购小麦，对玉米饲用形成替代。
  • 小麦-玉米价差缩小，替代效应逐步显现。

• DDGS价格回落：

  • DDGS/玉米比价继续回落，能量替代效果仍较弱。
  • 豆粕价格下跌，进一步利空DDGS。

行情展望

• 玉米市场：

  • 外围利多支撑减弱，利空频增，预计玉米价格将继续承压下行。
  • 关注美农即将发布的种植意向报告，以及国内进口量变化对供需的影响。

• 玉米淀粉市场：

  • 需求疲软，企业仍处亏损状态，价格或继续走低。
  • 低价仓单流入市场，短期供需偏松。
  • 淀粉-玉米价差维持低位，长期或趋于常态化，操作上建议观望。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告分析及建议基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。

联系方式

• 宏源期货研究所：黄小洲
• 联系电话：010-82295006
• 网站：www.hongyuanqh.com