20230324-瑞达期货-花生市场周报_油脂盘面大幅下挫_花生期价跟随下行_18页_1mb

花生市场周报总结（2023.03.24）

核心内容概览

本周花生市场整体呈现偏弱调整态势，期现市场均承压下行。国内油脂盘面受美豆下跌影响，花生期价亦随之下行，主力2310合约周度跌幅达2.91%，收报10198元/吨。现货市场方面，通货花生仁价格继续偏弱，全国油料米均价小幅上升，但整体市场仍显疲软。下游产品如花生油、花生粕价格持续下跌，榨利虽有所回升但仍为负值，油厂开机率维持低位。同时，花生期货市场出现反向市场特征，基差扩大。期权市场波动率上升，反映市场不确定性增加。

主要观点

1. 期货行情回顾与展望

• 行情回顾：花生主力2310合约延续跌势，周五跌破10000关口后反弹，周度跌幅2.91%。
• 行情展望：油脂盘面悲观情绪或将减弱，但花生价格仍以偏弱调整为主，主要因供应端压力较大，需求端疲软。

2. 期现市场表现

• 期货市场：花生期货04-10合约价差扩大，表明市场对远月合约的预期偏弱。
• 持仓变化：前二十名净持仓为-3346手，较上周增加3406手，显示空头力量增强。
• 仓单情况：花生注册仓单为0，无新增，市场流动性偏紧。
• 基差情况：花生现货与期货价差扩大至1602元/吨，处于反向市场。

3. 供应端分析

• 产区情况：随着气温上升，储存成本增加，贸易商让利出货意愿上升，整体成交略有改善。
• 产量与种植面积：中国花生产量和种植面积数据未明确，但市场对供应端压力的预期较强。
• 进口情况：2023年2月花生进口量环比增加93.06%，同比增加39.59%，进口量持续增加，对市场形成压力。
• 出口情况：2月出口量环比增加30.52%，但同比下降5.81%，出口疲软。

4. 油厂运营情况

• 开机率：截至3月24日，样本油厂开机率为13.3%，较去年同期下降55.4%，处于低位。
• 库存变化：样本油厂花生库存为64801吨，较上周减少1650吨。
• 加工利润：山东、河南地区样本油厂加工利润为-358元/吨，较上周上升243元/吨，榨利有所回升但仍未转正。

5. 下游产品表现

• 花生粕：山东日照花生粕现货价格为4400元/吨，较上周下降100元/吨；与豆粕价差扩大至700元/吨。
• 花生油：一级普通花生油出厂价格为17100元/吨，较上周下降100元/吨；浓香型价格持平。花生油-豆油价差上升至8550元/吨。

6. 期权市场动态

• 波动率变化：花生期权标的20日历史波动率上升至23.78%，40日波动率上升至20.86%，市场不确定性增加。

关键信息汇总

策略建议

• 技术面：日MACD指标显示绿色动能柱缩窄，表明短期下跌动能减弱，但整体仍偏弱。
• 操作思路：建议2310合约以震荡偏弱思路看待，关注市场情绪变化及供需动态。

风险提示

• 供应端压力持续，进口量增加可能进一步影响市场供需平衡。
• 需求端疲软，下游产品价格承压，榨利未明显改善。
• 基差扩大表明现货与期货价格走势存在分歧，需警惕市场反转风险。

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