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宝城期货周度市场观点总结（20260329）

核心内容概览

宝城期货在2026年3月29日发布的“聚宝盆”周度观点中，分析了上周商品市场走势，并对钢材、原油和橡胶三大品种给出了具体的投资建议。

主要观点

1. 整体市场情况

• 上周文华商品指数高位震荡，板块间分化严重。
• 化工板块偏强，其他板块以偏弱震荡为主。
• 市场核心逻辑仍为美伊冲突，且冲突前景尚未明朗。
• 宏观情绪持续压制市场，整体情绪不乐观。
• 市场未来仍可能围绕美伊冲突逻辑展开。

2. 钢材观点

• 观点类型：热卷螺纹05合约价差收缩
• 核心逻辑：
  • 钢材供需两端延续季节性回升，但品种间表现不一。
  • 螺纹钢因低产量和传统旺季来临，价格走势偏强。
  • 热卷供应恢复，但需求韧性下降，库存为近年同期最高，现实端压力较大。
  • 交易所热卷仓单压力偏大，压制近月合约价格。
  • 基于基本面差异，可关注热卷螺纹05合约价差高位收缩的机会。
    。
• 观点周期：1个月
• 风险提示：北方钢厂限产可能影响供应端表现。

3. 原油观点

• 观点类型：原油震荡走强
• 核心逻辑：
  • 美伊战争持续升级，中东地缘风险扩大。
  • 霍尔木兹海峡航运停滞，导致原油供应短缺。
  • 经合组织原油库存偏低。
  • 全球经济温和复苏支撑需求端。
• 观点周期：1个月
• 风险提示：
  • 中东地缘风险进一步扩大。
  • 霍尔木兹海峡航道恢复畅通，可能缓解供应压力。

4. 橡胶观点

• 观点类型：沪胶震荡走弱
• 核心逻辑：
  • 东南亚产胶国将在4月迎来新一轮开割季，供应预期回升。
  • 云南和海南天胶产区也进入开割季，内部供应压力增强。
  • 青岛保税区橡胶库存累库压力较大。
  • 历史上3月沪胶下跌概率较高。
• 观点周期：2个月
• 风险提示：
  • 产胶国或中国可能启动橡胶收储政策。
  • 东南亚产胶国开割推迟。
  • 合成胶大幅升水可能影响天然橡胶需求。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，美伊冲突仍是核心驱动因素。
• 品种表现：
  • 钢材：螺纹钢偏强，热卷承压。
  • 原油：震荡走强，地缘风险与库存偏低支撑。
  • 橡胶：震荡走弱，供应预期回升与库存压力为主要因素。
• 风险提示：
  • 钢材：北方钢厂限产。
  • 原油：霍尔木兹海峡恢复畅通。
  • 橡胶：橡胶收储、开割推迟、合成胶升水。

投资建议

• 建议关注热卷螺纹05合约价差高位收缩的机会。
• 原油市场可逢低布局，但需警惕地缘风险缓解带来的回调。
• 橡胶市场面临供应压力，建议谨慎对待，关注库存变化及政策动向。

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• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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