20231114-宏源期货-棉花周报_仍将继续寻底_23页_1mb

棄花周报分析总结

行情回顾

上周棉花市场价格震荡下跌，主要原因包括全球需求疲软、市场成交低迷、原油价格下跌以及USDA11月报告的偏空影响（全球产量上调、消费下调、库存增加）。基金连续减仓ICE棉花多单，沽压加重，整体价格继续寻底。

主要市场分析

• ICE棉花：价格中幅下跌，市场缺乏支撑；中东战乱持续、美国棉花出口不理想，USDA报告预计23/24年度全球产量增加、消费下调，加剧供应过剩压力。
• 郑棉：尽管减少挂牌量，国储棉拍卖延续但成交量不足；下游需求疲软，部分棉纺和坯布厂放假，新疆新棉收购成本在16000-17000元；价格上涨可能引发套保盘入场，技术性下跌导致空单增加，尚未企稳。

关键数据与观察

• 基差：维持近3年高位，约1300元，1-5月差价扩大趋势。
• 进口与出口：中国9月进口棉花同比大增，但1-9月同比下降；纺织服装出口降幅扩大，内需增长有限；基差变化显示国内外价差扩大，国产纱竞争力增强。
• 供需动态：新棉采摘进度快，但交售和加工率同比低；纺织产业开工率下降，利润缩窄；全球库消比和库存较高，需求强度弱。

操作建议

建议保持观望，短期市场利空因素主导，ICE棉花跌破80美分或继续弱势，郑棉反弹无力，需等待价格企稳信号。期市风险高，投资者谨慎操作。