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PVC市场周度总结（2026年3月24日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月24日PVC市场的整体走势与基本面变化，指出当前市场处于震荡运行状态，主要受到上游原料价格上涨、下游需求逐步恢复及中东局势影响。

主要观点

• 上游供应端：西北地区电石价格上涨35元/吨，PVC开工率环比下降1.23个百分点至80.12%，降至近年同期中性水平。部分乙烯法装置（如青岛海湾、天津渤化）计划降低开工负荷，反映上游供应紧张。
• 下游需求端：春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，但同比仍下降4.79个百分点。房地产市场仍在调整阶段，1-2月房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%，显示需求疲软。
• 出口与库存：部分海外PVC装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单的企业开工较好。社会库存自春节后首次环比减少，但整体仍偏高，库存压力较大。
• 期货走势：PVC2605合约低开后减仓震荡运行，最低价5851元/吨，最高价6063元/吨，最终收盘于5853元/吨，跌幅4.41%，持仓量减少至753229手。
• 基差情况：3月24日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5720元/吨，V2605合约期货收盘价为5853元/吨，基差为-133元/吨，较前一周走强27元/吨，处于偏低水平。
• 政策与环保因素：生态环境部强调推动PVC行业无汞化转型，关注无汞催化剂研发，预计行业将呈现反内卷趋势。
• 市场情绪：化工品整体情绪高涨，若霍尔木兹海峡未能恢复通航，PVC价格或偏强震荡，但需警惕市场波动风险。

关键信息

供应端

• PVC开工率环比下降1.23%至80.12%，处于近年同期中性水平。
• 青岛海湾、天津渤化等乙烯法装置计划降负荷，反映原料供应紧张。
• 新增产能集中于2025年下半年，包括万华化学（50万吨）、天津渤化（40万吨）、青岛海湾（20万吨）、甘肃耀望（30万吨）等。

需求端

• 房地产市场仍处调整期，1-2月房地产开发投资、销售面积、新开工面积、竣工面积同比均出现较大降幅。
• 商品房成交面积在春节后第四周环比上升13.10%，但整体仍处于历年同期偏低水平，需关注两会政策对市场的影响。

库存与基差

• 截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，但同比仍增加64.47%，库存压力依然存在。
• 基差为-133元/吨，较前一周走强27元/吨，处于偏低水平。

市场展望

• 中东局势持续影响原料供应，霍尔木兹海峡尚未恢复通航，PVC上游原料价格仍偏强。
• 期货市场情绪偏强，但需注意风险控制。
• 房地产政策预期可能对市场形成支撑，但短期改善仍需时间。

风险提示

• 中东局势不稳定可能持续影响原料供应。
• 房地产市场复苏缓慢，需求端恢复不及预期。
• 基差偏低，期货与现货价差可能进一步收窄。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
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