20230515-东吴期货-油粕周报_粕类宽幅震荡_中期偏空_19页_701kb

油粕周报总结

报告概述：本周分析显示，粕类（如大豆、豆粕）价格预计宽幅震荡，中期走势偏空。主要基于USDA大豆供需报告中性偏空，预期美国大豆库存提升，产量稳定；国内方面，油厂开机率低，库存变化波动。

主要观点：

• 短期：预计宽幅震荡，受供应端影响。
• 中长期：一旦进口大豆大量进入油厂，供应将宽松，建议逢高做空。
• 关键因素：USDA5月报告未下调阿根廷产量，预计美国新一年度大豆种植顺利，库存上升；国内大豆库存虽回升，但豆粕库存增加，油厂开机率降至最低水平，供应压力显现。

重点数据总结：

• 国际数据：巴西大豆收割进度95.4%（低于去年），USDA报告预估23/24年度美国大豆产量451亿蒲式耳，库存335亿蒲式耳；南美供需预估巴西产量163亿吨，库存4035万吨。
• 国内数据：中国大豆进口4月7263万吨（环比增60.3%，同比减10.11%），油厂大豆库存303.55万吨（环比减4.74%），豆粕库存2829万吨（周增加0.3%），开机率54.22%创同期低点。
• 其他：中国菜籽进口3月166万吨（同比增34.28%），菜粕库存103万吨；生猪存栏环比减0.87%，养殖利润亏损扩大。

风险提示：

• 通关检验政策可能延迟进口大豆到港，影响供应节奏。
• 整体市场面临供应宽松压力，波动性较高。

免责声明：本报告基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。