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焦煤焦炭早报分析总结（2023年9月18日）

从整体来看，焦煤和焦炭市场均呈现稳中偏强运行的趋势，主要受到需求端较好和成本支撑的影响，但也有供应宽松和利润收缩等利空因素。

焦煤观点总结：

1. 基本面：区域供应短期受限，虽对焦煤供应形成影响，但需求旺盛，焦企采购积极性高，煤价有上调预期，但受焦企利润收缩和对高价煤抵触情绪影响，涨幅有限。焦煤产能利用率较高，多数焦企维持高负荷生产，给焦煤需求带来支撑（利多）；国庆假期临近，部分企业可能补库，但对结构性煤种需求依然存在（偏多）。

2. 基差：焦煤现货市场价1870，基差475，现货市场显著升水期货市场（偏多）。

3. 库存：焦煤总库存有所增加（1677万吨，较上周增加26万吨），表明供应端压力有所上升，但短期供应受限，库存整体偏紧（偏空）。

4. 盘面：价格运行在20日均线上方，短期多头占优（偏多）。

5. 主力持仓：焦煤主力多头持仓增加，净多头头寸持续，反映市场看涨情绪（偏多）。

6. 影响因素：

   • 利多：焦企维持高负荷生产，利润支撑较强；焦煤成本高企，对价格存在支撑作用。
   • 利空：焦钢企业采购节奏放缓；蒙煤进口量处于高位，增加供应宽松预期。

焦炭观点总结：

1. 基本面：料煤价格上涨增加焦企生产成本，压缩盈利空间，加之环保和安全检查趋严，部分焦企存在减产预期。下游需求较好，但钢厂焦炭库存保持在合理水平，采购积极性一般（偏多）。

2. 基差：焦炭现货市场价2320，基差-1615，现货市场显著贴水期货市场（偏空）。

3. 库存：焦炭总库存较上周有所下降（8188万吨，减少62万吨），显示下游需求尚可，库存补充相对谨慎（偏多）。

4. 盘面：焦炭价格运行在20日均线上方，短期支撑较强（偏多）。

5. 主力持仓：焦炭主力净空头头寸增加，反映市场对后市偏谨慎（偏空）。

6. 影响因素：

   • 利多：焦煤价格走强提供成本支撑；钢厂铁水产量维持高位，保持焦炭销售刚需支撑。
   • 利空：钢材价格下跌拖累钢厂利润；焦企利润空间被压缩，不利于焦炭采购积极性。

价格走势预期：

• 焦煤预计短期稳中偏强运行，但涨幅有限且节奏放缓。
• 焦炭预计短期暂稳运行，主要受到下游采购谨慎和库存高位影响，但成本端支撑依然存在。

数据来源：

数据主要来自Mysteel及Wind，报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。用户在进行交易决策前应自行审慎判断。