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焦煤与焦炭期货策略分析

报告基本信息

机构：宝城期货
品种：焦煤(JM)、焦炭(J)
日期：2023年9月18日
免责声明：仅供参考，不构成投资建议；阅读文末免责条款

焦煤(JM)策略总结

策略建议

• 日盘/中期：震荡偏强，短期维持偏强运行
• 操作建议：日内短多

核心逻辑

1. 供应端制约
   • 山西焦煤受安监检查影响，产量预计短期受限
   • 内蒙口岸日通关车数下降，蒙煤进口量减少
2. 需求支撑
   • 钢铁铁水产量维持高位，焦炭需求支撑焦煤
   • 中下游库存偏低，价格弹性强
3. 市场预期
   • 基本面迎来修复，供减需增推动偏强运行

焦炭(J)策略总结

策略建议

• 日盘/中期：震荡偏强，波动区间待验证
• 操作建议：日内短多

核心逻辑

1. 现货与预期博弈
   • 焦化利润下降，部分企业提涨但钢厂暂无反馈
   • 铁水产量高位，焦炭需求未现明显转弱
2. 需求预期变化
   • “金九银十”逐步验证，但钢材需求大幅好转可能性有限
3. 数据支撑
   • 焦钢样本企业日均铁水产量达24784万吨，仍维持高位
   • 焦化产能利用率微降，供需边际优化

风险提示

• 安监政策变化或供需平衡突变的风险
• 行业数据不及预期可能动摇基本面支撑
• 社会库存变化及情绪面扰动

免责声明
详见报告末尾。
本报告基于“证监许可[2011]1778号”资质编制。