20180225-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_钴锂不悲观_铜长牛可期_15页_1mb

行业周报总结 - 2018年02月25日

核心内容

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

周观点

• 铜、钴、锂：当前时点重点关注铜（中长期供不应求）、钴和锂（市场情绪改善）。
• 铜：新增矿山偏少，扰动因素较多，但基本面稳定，预计未来2-3年保持牛市。
• 钴：新能源汽车补贴政策利好高端车需求，嘉能可增产，但全球钴资源仍由寡头垄断，价格走势未受影响。
• 锂：市场悲观情绪逐步消散，碳酸锂价格回升，板块市盈率有望修复至25-30倍。

主要观点

行业整体表现

• 有色板块：近两周上涨9.09%，钴锂板块领涨，白银板块涨幅最小。
• 上证综指：收于3289.02点，近两周上涨5.09%。
• 深证综指：收于1775.17点，近两周上涨5.71%。
• 新材料指数：近两周上涨4.45%。

金属价格变动

• 基本金属：
  • 铜：SHFE铜上涨3.42%，LME铜上涨5.33%。
  • 铝：SHFE铝下跌0.07%，LME铝上涨1.23%。
  • 锌：SHFE锌上涨1.16%，LME锌上涨3.79%。
  • 铅：SHFE铅上涨1.49%，LME铅上涨0.08%。
  • 锡：SHFE锡下跌0.68%，LME锡上涨2.45%。
  • 镍：SHFE镍上涨4.59%，LME镍上涨6.02%。
• 贵金属：
  • 美元指数：下跌0.49%。
  • COMEX黄金：上涨1.11%。
  • COMEX白银：未提及具体数据，但市场情绪改善。

稀土金属及小金属

• 镨钕氧化物：价格保持不变，两周前价与最新价一致。
• 氧化镝：价格上涨3.32%。
• 碳酸锂：价格保持不变，但需求回升，预期价格中枢将回升至2017年均价。
• 电解钴：价格上涨3.32%，需求增长。
• 其他小金属：如镁锭、电解锰等价格均有小幅波动。

关键信息

行业动态

• 全球基本金属供需平衡：
  • 2017年全球铜市供应短缺21.26万吨。
  • 全球原铝市场供应短缺141.4万吨。
  • 全球铅市供应短缺43.4万吨。
  • 全球镍市供应短缺10.2万吨。
  • 全球锡市供应短缺1.77万吨。
• 中国废金属进口：
  • 1月废金属进口量为49万吨，同比减少25.1%。
  • 废铜进口量为20万吨，同比减少27.5%。
  • 废铝进口量为19万吨，同比增加11%。
  • 废钢进口量为10万吨，同比减少52.4%。
• 新能源汽车政策：
  • 2018年新能源汽车补贴政策落地，鼓励300公里以上车型。
  • 补贴缓冲期至6月，下游消费传统淡季不淡。
  • 中国拟保留地方补贴，不得超过中央补贴的50%。
  • 吉利新能源汽车项目签约，总投资326亿元，新能源整车产能达30万辆。

公司动态

• 重点公司表现：
  • 涨幅前五：赣锋锂业（36.14%）、雅化集团（36.05%）、华友钴业（30.93%）、洛阳钼业（29.35%）、融捷股份（27.94%）。
  • 跌幅前五：凤形股份（-34.88%）、博云新材（-33.60%）、豫金刚石（-28.73%）、合金投资（-1.07%）、罗平锌电（0.32%）。
• 公司公告：
  • 中国铝业：拟发行股份购买资产，涉及多个子公司。
  • 金诚信：控股股东增持股份，累计增持金额1,971万元。
  • 利源精制：董事长拟在未来6个月内增持公司股份。
  • 豫金刚石：因重大资产重组停牌。
  • 雅化集团：2017年营业收入同比增长49.36%，营业利润同比增长80.51%。
  • 寒锐钴业：2017年营业收入同比增长97.16%，净利润同比增长575.04%。
  • 罗平锌电：2017年营业收入同比增长61.27%，但净利润下降33.32%。

风险提示

• 宏观经济形势：可能影响行业整体表现。
• 政策调整：如新能源汽车补贴政策、铝进口关税等。
• 下游需求：地产、基建等下游行业增速低于预期可能影响需求。
• 原材料及产品价格变动：价格波动可能影响行业或公司盈利能力。

图表目录

• 图表1：近两周综合指数速览
• 图表2：有色子板块走势速览
• 图表3：细分行业近两周涨跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：LME和SHFE期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数与贵金属价格
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21：近两周涨幅前十的重点标的
• 图表22：近两周表现排名后十的重点标的

评级说明

• 行业评级：基于未来6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：基于未来6个月内公司涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。