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钢材市场分析总结

研究员：戚纯怡

期货从业证号：F03113636；投资咨询证号：Z0018817

市场概览

钢材市场情绪偏强，钢价破位上行。虽然供应端因环保限产小幅收窄，需求端受地缘政治和房地产低迷影响仍显疲软，但短期资金面和政策利好支撑价格高位震荡。

供给情况

• 本周螺纹钢小样本产量216.66万吨（-4.42万吨），热卷小样本产量331.48万吨（-5万吨）。
• 247家钢厂铁水日均239.81万吨（-1.04万吨），独立电弧炉产能利用率28.6%（+1.3%）。
• 电炉利润改善，华东平电利润-145元/吨，谷电利润20元/吨。
• 山西、唐山钢厂减产导致生铁产量下降，但废钢日耗维持50万吨。

需求情况

• 螺纹表需221.5万吨（-3.37万吨），热卷表需328.75万吨（-1.86万吨），呈现季节性下滑。
• 房地产需求持续疲软，1-5月固定资产投资增速环比回落，制造业PMI49.7%有所扩张，但出口订单面临下滑风险。
• 汽车产量同比增长11.67%，但汽车行业利润收缩，家电产量增速转负，终端需求不及预期。

库存情况

• 螺纹钢厂库存+0.41万吨，社会库存-5.25万吨，总体去库4.84万吨。
• 热卷钢厂库存-0.51万吨，社会库存+1.14万吨，总体累库0.63万吨。

价格与利润

• 上海螺纹现货3220元/吨，热卷3280元/吨，基差逐步收敛。
• 长流程钢厂利润仍在100元/吨以下，短流程电炉利润有所修复。
• 钢材出口5月增长旺盛，但越南、美国等国关税压力显现。

宏观政策

• 中共中央总书记强调推动煤炭产业升级，配套发展新能源。
• 中美贸易关系缓和延缓关税落地，但地缘风险仍存。
• 5月社融2.29万亿元，M1-M2倒挂收窄，房地产投资疲软。

趋势展望

钢材价格维持高位震荡，短期政策利好支撑，但需求结构性矛盾抑制上涨空间。建议等待资金面变化和政策走向。

交易策略

单边建议观望，套利及期权谨慎参与。