> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场回顾与展望总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年5月31日钢材市场进行了回顾与展望，涵盖了需求、供应、建筑、制造、海外、近端价格及估值等多个维度的分析，旨在为投资者提供市场动态及未来趋势判断。 --- ## 主要观点 - **需求表现**： - 螺线需求同比-6.2%，板材需求同比-0.19%，略好于预期，但周末成交偏弱。 - 五大材需求同比-2.21%，建筑需求偏弱，地产拿地仍低位，地产公司投资意愿不强。 - 制造业整体内冷外热，家电排产-7.3%，汽车产量-5.5%，但工程机械维持10%-20%高增，成为最大看点。 - **供应与复产预期**： - 铁水产量同比-0.7%，复产需乐观需求支撑。 - 表外材供应累计同比-1.95%，五大材供应累计同比-2.12%。 - 铁水未来4周预测显示，中性假设下铁水产量为240.5万吨，乐观假设下可能达到244.78万吨，需需求回暖支撑。 - **价格与利润**： - 国内钢材价格回落，出口价差逐渐打开，但近端淡季与复产预期压制利润。 - 热卷与螺纹价格持平，焦煤强于钢材，钢材强于铁矿。 - 钢材利润较好，RB高炉利润约130元，谷电200元，平电87元，峰电-55元。 - **出口与海外动态**： - 海外运价企稳，热卷普涨30-60美金，减运价后与国内价格基本吻合。 - 欧盟拟收紧出口配额，乌克兰对热轧无缝管实施反倾销终裁，海外市场存在不确定性。 - 钢材出口接单有所恢复，但出港节奏或呈现先低后高的趋势。 - **市场预期与展望**： - 钢材市场后续步入淡季，仍有复产预期，但利润可能震荡偏弱。 - 建材需求偏弱，库存较高，但前期减产可能支撑部分需求。 - 铁矿跌价后，废钢逐渐具备性价比，钢厂利润存在支撑。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、需求与供应 - **螺线需求**：同比-6.2%，弱于预期，但河南地区有所涨价。 - **板材需求**：同比-0.19%，弱于预期，库存较高。 - **五大材需求**：同比-2.21%，建筑需求偏弱，地产拿地低位。 - **表外材供应**：累计同比-1.95%，五大材供应累计同比-2.12%。 - **铁水产量**：同比-0.7%，中性假设下未来4周产量为240.5万吨，乐观假设下为244.78万吨。 ### 二、制造行业 - **家电排产**：至7月约-7.3%，销售持续走弱。 - **汽车行业**：1-4月产量-5.5%，销量-4.7%，新能源出海为潜在增长点。 - **工程机械**：维持10%-20%高增，成为今年最大看点。 ### 三、海外市场 - **运价走势**：4月初至今上涨14美金，4月中至今上涨2美金，目前稳态。 - **钢材价格**：海外普涨30-60美金，但国内价格回落，导致出口价差逐渐打开。 - **市场不确定性**：欧盟收紧出口配额、乌克兰反倾销终裁、美伊局势可能影响市场定价。 ### 四、近端市场 - **期货合约**：HC2610合约受JM影响反弹后创新低，螺纹与热卷仓单双去化。 - **利润压制**：淡季与复产预期共同压制钢厂利润，但静态高炉成本支撑RB利润。 - **出口窗口**：出口接单恢复，但出港节奏或呈现先低后高的趋势。 ### 五、估值分析 - **钢材利润**：RB高炉利润约130元，谷电200元，平电87元，峰电-55元。 - **废钢与铁矿**：废钢报价下调，但铁矿跌价后，废钢逐渐具备性价比。 - **价格走势**：国内价格回落，出口价差打开，钢材利润仍较好。 --- ## 图表与数据支持 - **图1-图12**：螺线与板材产量、库存、表需，五大材产量与库存，铁水产量预测等。 - **图13-图44**：铁水产量预测、建材成交、出口窗口、螺纹与热卷合约比值、废钢到货情况等。 - **图45-图50**：钢材利润、高电成本与螺纹主连、铁水产量预测等。 --- ## 创元研究团队简介 - **黑色建材组**： - 陶锐（组长）：重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司，获“最佳工业品期货分析师”称号。 - 安帅澎：伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链研究。 - 韩涵：奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃产业链研究。 - **其他研究组**： - **宏观金融组**：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂。 - **有色金属组**：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。 - **能源化工组**：高赵、白虎、常城、母贵煜。 - **农副产品组**：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。 --- ## 免责声明 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，使用不当造成的损失由使用者自行承担。