20250709-华安期货-2025下半年钢材市场展望_底部价格或已显现_风向标开始转变_13页_1mb

钢材年度策略报告总结

上半年行情回顾

2025上半年钢材价格重心下移，螺纹钢价格较2024上半年下跌13.71%，反映宏观政策扰动和终端需求疲软。市场在供需双重压力下震荡下行，基数较低导致价格寻求底部。

供应变化

粗钢产量同比下降，2025年5月粗钢产量下降6.9%，预计铁水产量受产能退出政策影响。热卷逐步取代螺纹成为主导产品，供应结构偏差导致市场供给增加，出口作为缓冲维持高位。

需求分析

终端需求分化显著：制造业投资增长8.5%，汽车和家电出口表现较好；但房地产和基建投资持续疲软，制约用钢需求。出口预计维持高位，帮助缓解供应过剩压力。

市场展望

2025年下半年钢材价格有望重心上移，实现去年“先下后上”的转折，但上方空间需观察。短期需求因房地产改善难，但基建和制造业韧性强，中美贸易摩擦缓和及美联储降息预期支撑总需求提升。

投资策略

预测热卷运行区间3100-3500元/吨，螺纹运行区间3000-3400元/吨。建议关注基本面好转带来的机会，但需谨慎观察高度与风险。