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钢材2022年展望总结

核心内容概述

本报告由天风期货股份有限公司发布，分析了2021年钢材市场行情并展望了2022年的发展趋势。报告重点围绕铁矿石、焦炭、钢厂产能、房地产市场以及钢材出口政策等关键因素展开，预测了2022年钢材市场的供需变化、价格走势及行业利润情况。

主要观点与关键信息

1. 2021年行情回顾：政策年

• 2021年钢材市场受到政策调控影响显著，尤其是工信部提出21年粗钢减产政策。
• 全球铁矿石产量增加7000万吨，其中巴西增产2000万吨，澳洲产量持平，其他非主流矿山增产4000万吨。
• 全球生铁产量增加1400万吨（折合铁矿石2240万吨），主要来自非中国地区，中国生铁产量下降3500万吨。
• 铁矿石供应过剩3600万吨，供需失衡问题持续存在。

2. 2022年铁矿石展望

• 供应端：全球铁矿石产量预计增加约1000万吨，主要来自巴西的Vale增产1000~1500万吨，澳洲可能成为最大变量。
• 需求端：全球生铁产量预计下降1400万吨（折合铁矿石2240万吨），其中中国生铁产量下降2100万吨，非中国地区增长约700万吨。
• 供需平衡：2022年全球铁矿石可能过剩6800万吨，其中约70%将运往中国，预计中国港口库存将达2亿吨。
• 价格走势：铁矿石价格难以出现趋势性上涨，预计维持在PB粉500~700元/吨水平，矿山可能主动减产以缓解过剩压力。

3. 焦炭与焦煤市场分析

• 焦炭价格由焦煤定价，焦煤价格与动力煤走势一致。
• 焦煤与动力煤比价在1.4~4之间波动，均值为2.18，当前为2。
• 假设2022年动力煤价格跌至600元/吨，焦煤价格约为1500元/吨，焦炭港口价格预计在2200元/吨左右。
• 螺纹钢含税极限成本预计在3100~3500元/吨之间。

4. 钢厂高炉产能变化

• 2022年钢厂高炉产能净增900万吨，主要来自四季度投产的高炉，但因投产时间较晚，对全年产量影响有限。
• 仍有部分高炉未投产，如宝钢湛江5050立方高炉和中天南通2300立方高炉，预计2022年底陆续投产。
• 高炉产能增长并不意味着行业瓶颈消除，反而说明行业具备一定扩张能力。

5. 房地产市场变化

• 高周转模式逐渐消失，房企融资渠道受限，销售回款放缓，资金链压力增大。
• 2021年房屋新开工面积在3月见高点后持续下滑，10月跌幅达5.3%，接近20年历史底部区间。
• 商品房销售面积在6月见高点后下降，预计未来将经历较长的调整周期。
• 高周转模式的消失将对粗钢需求形成压制，进而影响钢材市场。

6. 钢材出口政策影响

• 2021年4月28日起，中国取消部分钢铁产品出口退税，8月1日起全面取消，导致出口成本上升约500元/吨。
• 出口退税取消后，钢材出口量将长期下降，预计2022年出口量减少900万吨。
• 同时，进口量可能上升，出口利润窗口逐渐关闭。

7. 钢材市场展望

• 2022年钢厂利润将大幅下滑，若无行政性减产，可能面临较长时间亏损。
• 若有行政性减产，钢厂利润将不会超过2021年5月的1100元/吨，因2021年上半年限产与高需求共同作用。
• 螺纹钢价格波动区间预计在3100~5200元/吨，具体取决于钢厂利润情况和出口市场变化。

小结

• 铁矿石：2022年将继续过剩，价格难以上涨，预计维持在500~700元/吨水平。
• 焦炭：由焦煤定价，价格波动范围预计在2200~3500元/吨。
• 钢材出口：受退税取消影响，出口量将下降，进口量可能上升。
• 房地产：高周转模式结束，对粗钢需求形成压制，钢材市场将面临结构性调整。
• 钢厂利润：受供需变化和成本压力影响，利润将显著下滑，可能长期亏损。

报告信息

• 作者：李文涛
• 从业资格证号：F3050524
• 投资咨询证号：Z0015640
• 审核人：肖兰兰
• 投资咨询证号：Z0013951
• 联系邮箱：liwentao1@thanf.com
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