20230312-国盛证券-电力行业周报_电力价值重估持续催化_调峰电源重要性再度强调_13页_1mb

电力行业总结

核心内容

本周电力行业整体表现弱于大盘，中信电力及公用事业指数下跌1.96%，位列30个中信一级板块第8位。市场对电力行业价值重估的预期持续增强，主要受到“中特估值体系”政策推动以及火电盈利修复和新能源装机规模扩张的双重利好。同时，调峰电源的重要性被再次强调，成为保障能源安全稳定供应的关键环节。

主要观点

1. 电力价值重估

   • 国家发改委副主任李春临在新闻发布会上强调加强能源产供储销体系建设，以煤炭为“锚”稳定电价，推动煤价理性回归。
   • 截至3月10日，北港动力煤Q5505报价1165元/吨，较去年同期下跌近30%。电煤中长期合同签订量已超25亿吨，预计长协煤兑现比例将进一步提升，推动电煤成本回落。
   • 硅料及硅片价格持续下行，硅料价格降至224元/kg，有利于光伏项目收益率提升和装机规模扩张。

2. 调峰电源的重要性

   • 政策鼓励推进大型风电光伏基地建设，并配套调峰电源，以提高电力系统可用容量。
   • 火电被再次定义为“压舱石”，其灵活性改造和氢储能等新型储能技术的发展将增强其调峰能力。

3. 火电盈利修复与转型

   • 火电在“十四五”期间仍是保供主力，长协煤比例提升有助于盈利修复。
   • 火电灵活性改造政策和辅助服务市场机制的完善，将为火电带来新的盈利增长点。

4. 绿电收益提升

   • 绿电增量主体地位再次被强调，绿证交易等政策推动绿电长期发展。
   • 硅料价格下降将提升光伏项目收益率，推动运营商装机规模扩张。

5. 碳市场动态

   • 全国碳市场交易量先增后降，价格微涨，周收盘价为56元/吨。

关键信息

• 行情回顾：本周上证指数下跌2.95%，沪深300指数下跌3.96%，中信电力及公用事业指数下跌1.96%，跌幅小于沪深300指数。
• 个股表现：电力及公用事业板块大部分个股下跌，涨幅前五为黔源电力、申能股份、*ST华源、天富能源、三峡水利，跌幅前五为粤电力A、赣能股份、乐山电力、金开新能、湖南发展。
• 政策支持：政府工作报告提出优化能源结构，实现超低排放煤电机组超10.5亿千瓦，可再生能源装机规模提升。国家发改委强调推进大型风电光伏基地建设，配套调峰电源。
• 行业资讯：
  • 广西与海南首次实现电力互济，单日最高送电量达1200万千瓦时。
  • 中国海油完成全球首例一体化建造LNG模块化工厂交付。
  • 中核集团发布全球首项核聚变领域国际标准。
  • 国家开发银行出台方案支持采煤沉陷区综合治理。
  • 国家统计局数据显示2月石油和天然气开采业价格环比上涨1.7%。

推荐标的

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期