20220701-宝城期货-豆类油脂_美农报告制约豆类调整空间_油脂跌幅扩大_5页_498kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析了当前豆类和油脂市场的动态，重点关注美国和阿根廷的种植及出口情况，以及印尼和马来西亚的棕榈油政策与市场表现。同时，报告也提供了国内现货市场价格数据，并对未来走势进行了展望。

主要观点

美国大豆市场

1. 播种面积低于预期：美国农业部报告显示，2022年大豆播种面积为8832.5万英亩，低于3月份预期的9095万英亩，但比2021年增长1%。
2. 分析师预期差异：市场分析师平均预期播种面积为9043.1万英亩，预测区间为8920至9240万英亩。
3. 北部地区数据待更新：由于北部地区播种时间较晚，美国农业部将在8月更新相关数据。
4. 压榨数据表现：5月份美国大豆压榨量预计达到1.819亿蒲，为历史同期最高，但日均压榨量连续五个月下降，显示市场疲软。

阿根廷大豆市场

1. 出口受阻：阿根廷正值出口高峰，但柴油短缺和燃料价格上涨引发民众不满，农业协会计划举行罢工，可能加剧全球粮食供应紧张。
2. 销售滞后：2021/22年度阿根廷农户预售大豆1910万吨，低于去年同期的2295万吨；2022/23年度预售56.9万吨，也低于去年同期的95.9万吨。
3. 农户策略：农户倾向于持有大豆以抵御比索贬值，因此销售意愿较低。

棕榈油市场

1. 印尼政策调整：印尼考虑将生物柴油强制掺混比例从30%提高至35%，以刺激棕榈油消费并消化库存。
2. 出口计划加速：印尼6月份发放了196万吨棕榈油产品的出口许可证，但因船运问题导致出口缓慢。
3. 马来西亚供应压力：马来西亚政府提醒棕榈油生产商遵守相关法律，显示国内需求不振。6月出口量较5月下降10.4%，反映市场疲软。
4. 国际油价影响：国际原油期价回落，对棕榈油期价形成压力，市场预期基本面转弱。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

后市展望

• 油脂市场：整体调整，棕榈油跌幅扩大，预计6-7月出口有望恢复至200万吨，但短期内基本面转弱，国内基差回落，上方压力明显。
• 豆类市场：美国农业部报告整体中性偏多，限制了美豆期价下跌空间。国内供应紧张缓解，储备大豆拍卖及到港量增加，预计8月前供应宽松，豆粕近月基差偏弱，远期基差受买船节奏支撑。
• 短期趋势：豆类价格走势受供应主导，油脂市场受国际油价影响承压下行，短期以震荡偏弱为主。

分析师简介

• 毕慧：宝城期货农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究。
• 专业背景：曾多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评近3000次，发表文章近千篇。

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