20171018-申万宏源-5G发力_NB-IoT有望燎原_2017通信行业三季报前瞻_整体需求下滑_白马龙头领跑_5页_686kb

报告摘要

通信行业2017年三季报前瞻总结

核心内容

2017年通信行业整体需求有所下滑，但部分公司表现突出。分析师认为，5G技术的推进和NB-IoT（窄带物联网）的商用化进程是行业未来增长的关键驱动力。此外，机构投资者对通信板块的关注度有所变化，部分白马龙头公司表现优于市场，成为投资重点。

主要观点

行业整体表现：通信行业三季报业绩分化明显，部分公司净利润增长显著，而另一些公司则出现大幅下滑。
5G发展预期：5G投资将呈现平缓且持久的特点，未来将重点布局垂直行业。预计5G牌照将在2019年底至2020年初发放。
NB-IoT前景：国内NB-IoT商用进程领先全球，随着网络建设完成和成本下降，芯片模组市场将进入黄金期。
投资策略：建议投资者关注“抱团龙头”与“价值挖掘”并重的策略，重点推荐具有成长性和技术优势的公司。
机构持仓变化：通信板块机构持仓集中度提升，2017Q1 Top10市值占比达55%，与2015年水平相当。

关键信息

三季报盈利预测情况

增速区间	所属行业	证券代码	公司名称	2016前三季度EPS	2017前三季度EPS	2017前三季度净利润同比增速	2017前三季度E PE	半年报披露时间
100%以上	传输设备	300038.SZ	梅泰诺	0.42	0.94	121.79%	189.34	2017-10-28
100%以上	传输设备	002309.SZ	中利科技	-0.23	0.07	132.06%	20.52	2017-10-26
100%以上	基站	002359.SZ	齐星铁塔	-0.12	0.06	152.85%	367.64	2017-10-17
100%以上	通信配套服务	002115.SZ	三维通信	-0.05	0.04	167.16%	231.75	2017-10-24
100%以上	通信配套服务	300467.SZ	迅游科技	0.16	0.31	91.94%	157.18	2017-10-30
100%以上	终端	300081.SZ	恒信移动	-0.05	0.18	488.17%	273.02	2017-10-26
100%以上	终端	300136.SZ	信维通信	0.36	0.41	15.41%	70.33	2017-10-26
100%以上	专网领域	300167.SZ	迪威视讯	-0.10	0.01	108.84%	290.08	2017-10-27

重点推荐公司估值表

证券代码	证券简称	收盘价(元)	总市值（亿元）	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2016A PE	2017E PE	2018E PE	2019E PE
000555.SZ	神州信息	16.73	161.18	0.26	0.33	0.40	0.48	63	51	42	35
000063.SZ	中兴通讯	30.45	1240.93	-0.57	1.06	1.23	1.49	-41	22	19	16
000971.SZ	高升控股	16.79	85.84	0.25	0.46	0.64	0.86	67	36	26	19
000034.SZ	神州数码	21.6	141.28	0.67	0.68	0.77	0.92	36	36	32	26
600845.SH	宝信软件	17.1	117.81	0.43	0.56	0.75	0.95	39	29	22	18
000839.SZ	中信国安	10.67	418.25	0.06	0.07	0.10	0.13	176	143	107	80
600289.SH	亿阳信通	11.59	73.14	0.22	0.29	0.36	0.51	100	49	37	27
300017.SZ	网宿科技	11.14	268.44	1.62	0.66	0.87	0.83	7	18	14	14
002281.SZ	光迅科技	25.62	161.13	0.48	1.59	2.15	2.68	71	34	25	21

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性(Neutral)：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持(Underperform)：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性(Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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本报告由刘洋撰写，联系人包括贾金健、陈陶、李丹、胡洁云等。
本报告使用沪深300指数作为基准。
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