20170723-川财证券-通信行业周报_NB-IoT全球持续扩张_17页_1mb

NB-IoT全球持续扩张

核心观点

NB-IoT技术在全球范围内持续扩张，中华电信与爱立信签约试验NB-IoT系统，T-Mobile美国宣布将部署NB-IoT技术，与高通和爱立信合作在拉斯维加斯完成技术测试。NB-IoT的推广有助于构建物联网生态环境，并降低技术使用成本，如模组价格。建议投资者关注NB-IoT相关企业，重点推荐金卡智能，该公司为NB-IoT物联网燃气表龙头，海外市场已取得突破，2017年新设智能水表业务带来业绩增长点。预计2017年和2018年EPS分别为0.88元和1.32元，合理估值为2018年PE 30X-40X，对应股价39.53-52.71元。

市场表现

通信行业本周下跌1.92%，沪深300指数上涨0.69%，通信行业跑输大盘2.71个百分点。
涨幅前三：

• 科大讯飞：6.68%
• 中富通：4.60%
• 信维通信：1.54%
  跌幅前三：
• 亿联网络：-33.61%
• 平治信息：-16.35%
• 博创科技：-7.06%

行业动态

1. 工信部公布上半年通信业数据

• 4G用户数达8.88亿户，占比超过65%。
• 1-6月，电信业务总量完成10991亿元，同比增长53.5%。
• 光纤接入用户达2.61亿户，占比达80.9%。
• 光缆线路总长度达3406万公里，同比增长23.3%。

2. 中国移动公布2017-2019年馈线集采结果

• 采购规模约41.21万公里，9家供应商中标，包括江苏亨鑫科技、中天射频电缆、长飞光纤等。

3. 工信部批复新增8.45GHz频谱资源

• 用于5G技术研发试验，涵盖多个频段，有助于推进5G产业链成熟。

4. 光迅科技推出面向400G应用的高密度MPO连接器

• 满足数据中心高速以太网需求，应对400G标准研究趋势。

5. 谷歌光纤暂停向8个市场扩张

• 管理层动荡，扩张计划受挫，反映其在宽带市场挑战中的战略调整。

6. AT&T部署C-RAN架构为5G做准备

• 在旧金山等地部署Small Cell，提升网络密度，为5G打基础。

7. 德国发布5G国家战略

• 目标为2025年提供高性能5G服务，分配2-3.5GHz频谱资源。

8. 印度洋METISS海底光缆系统筹建

• 连接马达加斯加、毛里求斯和留尼旺，投资约7500万欧元，计划2018年投入使用。

公司动态

4.1 2017年半年度报告

• 太辰光： 半年营收增长11.65%，归母净利润增长3.98%。
• 中兴通讯： 半年营收增长13.09%，归母净利润增长29.85%，主要受益于4G项目及海外市场拓展。

4.2 2017年半年度业绩预告

• 创意信息： 归母净利润预计增长385.57%-415.17%，主要受益于子公司业务增长及海外项目收益。
• 科华恒盛： 归母净利润增长560%-610%，因股权收购及云基业务增长。
• 鑫茂科技： 归母净利润增长97.63%-119.59%，受益于主营业务增长及产业链延伸。
• 立昂技术： 归母净利润增长132%-161%，主要因业务规模扩大。
• 富春股份： 归母净利润增长86.63%-116.10%，因子公司纳入合并报表。

4.3 项目情况

• 海能达： 全资子公司签订2.1亿元合同，占2016年营收6.10%。
• 高斯贝尔： 签订1.85亿元合同，占2016年营收19.6%。
• 齐星铁塔： 子公司签订15亿元设备采购合同，占2016年营收159%。
• 佳都科技： 子公司中标2.38亿元项目，占2016年营收8.35%。
• 中利集团： 子公司中标光伏扶贫项目，总规模165.12MW。

4.4 定增进展

• 辉煌科技： 终止非公开发行股票事项，原用于交通WiFi研发中心建设。
• 中利集团： 非公开发行股票获证监会批准，用于光伏电站及光纤项目。
• 世纪鼎利： 使用超募资金支付资产收购现金对价，终止物联网孵化基地项目。
• 佳讯飞鸿： 完成定增，新增股份20,261,368股，持股比例增至85.13%。

4.5 其他公告

• 新海宜： 第三期员工持股计划完成购买，占公司总股本1.32%。
• 中天科技： 参与中天射频电缆8%股权拍卖，目标取得100%股权。
• 日海通讯： 7630万股股票解禁，占总股本24.46%。
• 中国联通： 6月移动用户净增109.1万，4G用户净增543.3万。
• 三元达： 终止以现金收购喜相逢股权事项。

风险提示

NB-IoT作为新技术，尚未经过大规模商用检验，可能在商用过程中暴露技术问题，影响其推广进程。