20240721-华联期货-油脂周报_市场炒作加拿大菜籽产区天气_油脂短期或震荡偏强_25页_714kb

华联期货油脂周报市场分析与总结(20240721)

1. 本报告旨在为油脂市场参与者提供短期趋势和操作策略参考。

2. 核心观点与策略：

   • 豆油：美国中西部产区短期干旱持续，缺少强降雨，缺乏上涨动力。
   • 棕榈油：
     • 马来西亚6月MPOB报告显示产量环比降幅较大，但出口环比降幅惊人，国内库存大幅增长，报告整体中性偏空。6月末期末库存增至1829万吨，同比基数低。
     • 然而，SPPOMA和船运数据提示7月上半月产量和出口环比均有显著增加，市场猜测可能与印尼供应减少有关，对价格有阶段性利多，但需后续数据验证。
     • 暂时不持有棕榈油看涨期权策略，支撑位参考7600元/吨。
   • 菜油：受欧洲菜籽炒作减产及加拿大菜籽产区天气干旱预期影响，市场存在炒作空间。
   • 综合策略：短期油脂震荡偏强运行为主，建议关注美豆产区天气、马棕基本面变化、加拿大菜籽天气以及原油价格变动。

3. 产业链结构：

   • 期现市场：豆棕价差处于历史底部，菜棕价差温和回升。现货基差普遍处于升水或坚挺状态。
   • 供需：需求数据表达相对较弱，国内三大油脂库存高企，累库仍在延续。

总体来看，短期油脂市场在天气不确定性、库存管理以及印尼棕榈油出口等多重变量影响下，呈现出震荡偏强的趋势，需防范因阶段性信息变化导致的价格波动。