20170212-招商证券-军工行业信息周报_中航工业将推出一揽子改革举措_军工集团混改继续推进_15页_2mb_2mb

军工行业投资分析报告总结

核心内容

本报告发布于2017年2月12日，总结了军工行业在2017年初的表现及行业动态，对军工行业整体持“推荐”态度，并重点推荐了中航机电、中直股份、四创电子、中航飞机、中航动力、海兰信、鹏起科技、中电广通和万泽股份等公司。

主要观点

• 行业表现：国防军工板块（申万）在2017年2月10日上涨1.45%，略低于沪深300指数（1.46%），但整体表现稳健。
• 行业估值：国防军工行业平均PE为87倍，较之前有所回调。
• 行业改革：中航工业将在2017年推出一揽子军工改革举措，包括落实军民融合战略、启动市场化配套试点等，改革预期强烈。
• 业绩增长：军工集团整体业绩表现良好，如中船重工2016年营业收入同比增长23.7%，利润为上年的2.2倍；中国电子科技集团2017年营业收入、利润总额分别增长19.4%、19.5%。
• 国际动态：朝鲜导弹试验引发美日强烈反应，特朗普政府表态坚持一个中国政策，美日计划部署萨德系统，中国加强南海和台海防卫。
• 技术进展：中国在军工领域取得多项技术突破，包括新型战斗部材料、高能含能材料、战略气球雷达部署、太阳能无人机研发等。
• 国际合作：中国与俄罗斯联合开发重型直升机，向尼泊尔出口国产飞机，与巴基斯坦合作采购新型战机，同时与多国进行军事演习交流。

关键信息

一、行业表现与估值

• 行业指数：2017年2月10日，国防军工指数上涨1.45%，跑输市场0.01个百分点。
• 子行业表现：在2017年，地面兵装涨幅最大（19.65%），船舶制造次之（10.43%），航空装备（5.49%）和航天装备（4.74%）紧随其后。
• 个股表现：神剑股份、*ST黑豹、华舟应急领涨；光电股份、四创电子、中航电子领跌。
• 行业估值：国防军工行业平均PE为87倍，子行业估值差异较大。

二、行业新闻

• 台海动态：台军在东部部署爱国者3导弹，中船重工年营收增长23.7%，利润翻倍。
• 国际动态：朝鲜导弹试验，美日试射新型反导导弹，美日协商将钓鱼岛适用于安保条约。
• 技术进展：中国研发出活性毁伤元技术，提升导弹毁伤能力；超级炸药竞赛中，中国合成全氮阴离子盐，美国合成金属氢。
• 军事合作：中国与巴基斯坦、俄罗斯等国家在军事装备、技术等领域展开合作，如“枭龙”战斗机、重型直升机项目等。

三、重要公告

• 公司动态：多家军工企业发布重大资产重组、股权质押、业绩快报等公告，如航天长峰、中航机电、鹏起科技等。
• 资本运作：中航工业提出市值管理方案，推动资本运作；中国重工军工资产注入承诺即将到期。
• 业务进展：中船重工完成多个项目，包括应急发电机组验收、机翼翼盒试制等。

四、股票池列表

• 重点公司表现：包括神剑股份、*ST黑豹、华舟应急、中航机电、中直股份等，均被列为推荐标的。
• 财务指标：涵盖股价、EPS、PE、PB等关键数据，显示部分公司业绩增长明显，如中直股份、四创电子等。

总结

本报告指出，2017年军工行业整体表现稳健，改革预期强烈，行业基本面良好，未来将受益于军民融合政策和国防现代化进程。重点推荐的公司包括中航机电、中直股份、四创电子等，均表现出较强的盈利能力和发展潜力。同时，国际局势的不确定性，如朝鲜导弹试验、美日反导系统部署等，可能对军工行业产生一定影响，但中国在技术、装备、国际合作等方面持续发力，展现出强大的发展动能。