20251114-国金证券-腾讯控股-00700.HK-AI生态效应加速释放_业绩坚实增长_4页_990kb

业绩简评

• 时间：2025年11月13日发布2025年第三季度业绩公告
• 总收入：1929亿元，同比增长15%
• Non-IFRS归母净利润：706亿元，同比增长18%
• Non-IFRS归母净利润率：36.6%，同比下降6.8%

经营分析

增值服务

• 总收入：959亿元，同比增长16%
• 细分领域：
  • 本土市场游戏：428亿元，同比增长15%，受益于《三角洲行动》等新游及长青游戏表现
  • 国际市场游戏：208亿元，同比增长43%，主要因《皇室战争》及新游《消逝的光芒:困兽》的贡献
  • 社交网络收入：323亿元，同比增长5%，主要增长点为视频号直播服务及小游戏

增值服务毛利率：61%，同比提升1个百分点

营销服务业务

• 收入：362亿元，同比增长21%，主要得益于AI对广告效率的提升和广告曝光量增长
• 毛利率：57%，同比下降1个百分点

金融科技与企业服务

• 收入：582亿元，同比增长10%
• 服务特征：
  • 金融科技业务增长来自商业支付和消费贷服务
  • 企业服务收入增长受益于云服务与AI相关服务需求

毛利率：50%，同比下降2个百分点

财务指标与预测

核心财务数据

风险提示

1. 游戏行业政策收紧风险
2. 广告主投放意愿放缓风险