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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中原证券晨会聚焦内容，涵盖了宏观经济、行业动态、公司点评、重点数据更新及投资建议等板块。报告时间点为2018年3月22日，主要分析了当前市场环境、主要行业和公司表现，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 大宗商品走势

• 美元指数下跌0.82%，显示美元走弱。
• COMEX黄金上涨1.56%，受益于避险情绪。
• NYMEX原油上涨2.97%，反映全球能源需求上升。
• 铁矿石下跌3.57%，受市场供需变化影响。
• LME铜、铝分别上涨1.12%和0.39%，铜价上涨主要受全球需求推动。
• CBOT大豆、玉米、小麦分别上涨0.19%、0.13%和0.33%，反映农产品市场回暖。
• BDI指数下跌1.23%，显示全球航运市场有所疲软。

2. 国际市场表现

• 道琼斯、标普500、纳斯达克均小幅下跌，显示美股整体承压。
• 德国DAX、富时100、日经225、恒生指数均出现不同程度的下跌，反映国际市场整体偏弱。

3. 财经要闻

• 国务院常务会议强调优化营商环境，推进高水平开放。
• 中国银行保险监督管理委员会成立，郭树清为首任主席，新领导班子已确定。
• 财政部数据显示，1-2月一般公共预算收入同比增长15.8%，支出增长16.7%，其中印花税增长显著，证券交易印花税同比增长42%。
• 政策导向显示，政府将推动市场开放和金融改革。

关键信息

1. 行业公司点评

易华录（300212）

• 公司推进数据湖业务，设立SPV公司“蓝科数据”和“滁州易华录”。
• 淮海数据湖项目为公司数据湖业务提供示范作用，预计后续成长可期。
• 公司与国富瑞协同效应明显，设立“瑞成云谷”数据中心，提升服务能力。
• 电子车牌业务已实现规模化应用，为公司拓展市场提供支持。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为0.79元和1.17元，PE分别为37.99倍和25.60倍，给予“增持”评级。

中再资环（600217）

• 2017年营业总收入23.38亿元，同比增长60%；归母净利润2.18亿元，同比增长55.22%。
• 废弃电器电子拆解量增长显著，预计2018年进一步提升。
• 毛利率小幅下滑，但补贴基金回款有望改善公司现金流。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为0.22元和0.29元，PE分别为29.5倍和22.5倍，维持“增持”评级。

安琪酵母（600298）

• 2017年产量与销量分别增长9.05%和11.90%，营收增长18.83%，净利润增长61.40%。
• 海外业务增长显著，尤其是安琪埃及和俄罗斯产能利用率提升。
• 毛利率提升，受益于糖价下跌和产品提价。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为1.28元和1.45元，PE分别为25.4倍和22.5倍，维持“买入”评级。

亿纬锂能（300014）

• 2017年营收29.82亿元，净利润4.03亿元，扣非净利润2.74亿元。
• 锂离子电池业务增长显著，锂原电池受益于物联网需求。
• 转让麦克韦尔控制权，支持其独立IPO，公司业绩有望受益。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为0.56元和0.76元，PE分别为33.1倍和24.6倍，维持“增持”评级。

卫星石化（002648）

• 2017年营收81.88亿元，净利润9.42亿元，扣非净利润10.16亿元。
• 丙烯酸及酯业务受益于行业景气，PDH项目盈利良好。
• 乙烷裂解项目提供长期增长空间，产能扩张有助于提升业绩。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为1.14元和1.35元，PE分别为15.0倍和12.6倍，维持“增持”评级。

万华化学（600309）

• 2017年营收531.2亿元，净利润111.4亿元，扣非净利润107.1亿元。
• MDI价格持续上涨，推动业绩大幅增长；石化项目满产，带动盈利提升。
• 新材料业务增长显著，SAP、TDI、PC等项目将为公司提供新的增长点。
• 盈利预测：2018-2019年EPS分别为4.48元和5.11元，PE分别为8.1倍和7.1倍，维持“买入”评级。

2. 重点数据更新

• 限售股解禁明细：多个公司如卫士通、华孚时尚、久吾高科等在2018年3月23日及之后有解禁计划。
• 沪深港通前十大活跃个股：中国平安、中信证券、科大讯飞等为A股活跃个股，光环新网、京东方A等为港股活跃个股。
• 今日新股申购：锋龙股份（002931）于2018年3月22日进行申购。
• IPO信息：锋龙股份、伯特利、长城科技、振德医疗等公司将在2018年3月22日至29日之间进行IPO。

投资建议

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 易华录：政府客户回款速度低于预期、数据湖业务推进不及预期。
• 中再资环：拆解基金补贴迟迟不到位、补贴标准下降、大宗商品价格下跌。
• 安琪酵母：汇率风险、海外政治风险、糖价下跌风险、生产安全隐患。
• 亿纬锂能：行业竞争加剧、新能源汽车销量低于预期。
• 卫星石化：原油价格大幅波动、行业扩产力度超出预期。
• 万华化学：原油价格大幅波动、行业扩产力度超出预期。

总结

本报告主要聚焦于2018年3月的市场动态，分析了大宗商品走势、国际市场表现、财经要闻、行业公司发展及投资建议。各公司表现良好，尤其在数据湖、锂电池、石化等业务领域增长显著，具备良好的盈利潜力。同时，报告也指出了一些潜在风险，如政府回款、补贴不到位、大宗商品价格波动等，投资者需注意相关风险。整体来看，市场环境趋于改善，具备投资价值的公司较多，建议关注相关行业及公司。